'안전자산' 獨 국채 가격 급등

유로존 경기 불안감 확산
10년물 금리 마이너스 눈앞

독일 국채 10년물 가격이 급격히 높아지고 있다. 유로존(유로화 사용 19개국)의 경제 전망이 어두워지면서 안전자산인 독일 국채를 찾는 수요가 늘고 있기 때문이다. 국채 금리는 0% 수준에 다가섰다. 마이너스 금리 구간에 진입할 수 있다는 전망도 나오고 있다.

독일 국채 금리는 작년 초부터 하락(국채 가격 상승)하고 있다. 작년 2월 연 0.8% 수준이던 10년물 국채 금리는 이달 초 연 0.1% 근처까지 내려갔다. 그만큼 해당 국채의 가치가 올라간 것이다. 결정타는 유럽중앙은행(ECB)이 날렸다. 지난 7일 ECB는 올해 유로존 경제성장률 전망치를 1.7%에서 1.1%로 떨어뜨리고 현재 -0.4~0.25%인 기준금리를 내년까지 인상하지 않을 것이라고 밝혔다.

경기가 좋지 않을 것이라는 전망이 한 번 더 힘을 받은 데다 마이너스 기준금리가 향후 오를 가능성이 사라지면서 독일 국채로 수요가 몰렸다. 지난 8일 독일 국채 10년물 금리는 연 0.04%까지 떨어졌다. 이후 소폭 반등했지만 여전히 0.07%대(한국시간 12일 오후 3시 기준)에 머무는 중이다. 프랑스 국채 10년물은 연 0.41% 수준까지 내려갔다가 0.47%로 조금 올라섰다.

독일 국채 금리가 3년 만에 다시 마이너스 구간에 들어설 것이라는 관측이 늘고 있다. 독일 국채 10년물 금리는 ECB가 마이너스 기준금리를 시작한 2016년대 중반 -0.2% 언저리까지 떨어진 적이 있다.

피터 딕슨 코메르츠방크 이코노미스트는 “10년 미만 만기의 국채 금리는 이미 마이너스 구간에 들어가 있다”며 수익률 곡선을 보면 10년물만 0% 위로 조금 올라와 있는 빙산처럼 보인다고 설명했다. 마이너스 금리 채권을 보유하면 이자를 받는 게 아니라 오히려 보관료를 내야 한다. 초저금리 환경에서 안전자산 선호 분위기가 강해질 때 일시적으로 나타나는 현상이다.

유로존 내 안전자산으로 꼽히고 있긴 하지만 독일 경제도 경기 둔화에 허덕이고 있기는 마찬가지다. 지난 1월 독일 정부는 올해 경제성장률 전망을 당초 1.8%에서 1.0%로 떨어뜨렸다. 독일 한델스블라트는 조만간 독일 정부가 전망치를 0.8%로 한 단계 더 하향 조정할 예정이라고 전했다. 지난 1월 독일 산업생산은 전월 대비 0.8% 쪼그라들었다. 시장이 0.4~0.5% 증가를 전망했던 것과 대조적이다.

이상은 기자 selee@hankyung.com