경영권 분쟁 끝나나…한진칼 이틀째 급락

'백기사' 델타항공 "지분 10% 매입"
한진 우호지분과 KCGI 격차 커져

경영권 분쟁이 오너 일가의 승리로 사실상 마무리됐다는 분석에 힘이 실리면서 한진칼이 연일 하락하고 있다. 매각 가능성이 제기돼 형성됐던 경영권 프리미엄이 쪼그라들면서 본격적인 조정국면에 접어들었다는 분석이 나온다.

24일 유가증권시장에서 한진칼은 3200원(9.33%) 내린 3만1100원에 마감했다. 외국인 투자자가 137억원어치를 순매도했다. 행동주의 펀드 KCGI(강성부 펀드)가 장내에서 한진칼 주식을 사들이면서 기록한 최고치(4만6400원)에 비교하면 한 달여 만에 32.97% 하락했다. 한진칼은 델타항공이 지분 4.3%를 매입했다고 발표한 다음날인 21일부터 주가가 곤두박질치기 시작했다.

증권업계에선 “한진칼 경영권 분쟁은 사실상 조원태 한진그룹 회장 일가의 승기로 굳어졌다”는 평가가 나온다. 델타항공이 발표한 대로 한진칼 지분을 10%까지 늘린다면 조 회장 일가(28.93%)의 우호 지분은 38.93%에 달한다.

KCGI 지분(15.98%)의 두 배를 웃돈다. 최남곤 유안타증권 연구원은 “한진칼 주주총회에서 조 회장 일가를 지지한 7%의 일반 주주까지 고려한다면 우호 지분은 총 발행 주식 수의 45%까지도 가능하다”며 “KCGI의 추가 지분 확대는 사실상 효과가 없어졌다”고 분석했다.

추가 조정 가능성도 제기된다. 공격적으로 지분을 늘려온 KCGI가 한진칼 주식을 대거 매도할 리스크(위험)가 남아 있기 때문이다. 사업구조 개편도 늦춰질 수 있다는 분석이다. 최 연구원은 “경영권 분쟁 가능성이 작아지면서 호텔사업 매각, 항공 우주 사업부 기업공개(IPO) 등이 미뤄질 가능성이 있다”고 전망했다.

김기만 기자 mgk@hankyung.com