금리인하에…배당매력 부각된 맥쿼리인프라

배당수익률 6.2% 달해 투자자 관심
"올해 주당 700원 배당 예상"

차익 실현 물량이 쏟아지면서 부진한 흐름을 보였던 맥쿼리한국인프라투융자회사(맥쿼리인프라) 주가가 반등했다. 수급 문제로 최근 주가가 하락했지만 펀더멘털(기초체력)에는 변화가 없는 가운데 기준금리 인하로 고배당에 대한 매력은 커졌다는 분석이 나온다.

18일 유가증권시장에서 맥쿼리인프라는 350원(3.20%) 오른 1만1300원에 마감했다. 기관투자가들이 34억원어치를 순매수했다. 맥쿼리인프라는 상반기 분배락일(6월 27일) 이후 부진한 흐름을 보였다.

이날 장 시작 후 한때 1.83%까지 하락한 맥쿼리인프라는 한국은행이 기준금리를 연 1.75%에서 연 1.50%로 0.25%포인트 내린다고 발표하자 상승 반전했다. 비교 대상으로 꼽히는 이리츠코크렙(0.67%), 신한알파리츠(-0.14%) 등 리츠(REITs·부동산투자회사)에 비해 상승폭이 컸다.

맥쿼리인프라는 상반기 분배(배당)금을 주당 350원으로 지난달 결정했다. 올해 고점(1만2150원)을 기준으로 계산해도 배당수익률(주당 배당금/주가)은 5.8%에 달했다. 하지만 만기 보유 시 연환산수익률이 3.6%까지 떨어진다는 계산이 나오자 장기투자자들이 차익 실현에 나섰다.

대표적 가치투자 운용사인 신영자산운용은 최근 맥쿼리인프라 524만 주를 순매도해 지분율을 5.0%에서 3.5%로 낮췄다. 김동양 NH투자증권 연구원은 “장기투자자들의 차익 실현으로 주가가 단기간에 급락하자 자본 손실을 우려한 단기투자자들까지 이탈했다”며 “연초 이후 급등한 주가가 정상화되는 과정”이라고 말했다.

하반기 예상 실적에는 큰 변화가 없어 배당 매력은 여전히 크다는 분석이다. 맥쿼리인프라는 도로와 항만 등 사회간접자본(SOC)에 투자해 얻은 수익 등을 연 2회 배당금으로 지급한다.

천안~논산고속도로 등 11개 유료 도로와 부산신항만 등에 투자하고 있다. 이경자 삼성증권 연구원은 “맥쿼리인프라는 세무상이익, 또는 배당가능이익 중 큰 금액을 6월 말과 12월 말에 배당한다”며 “연간 예상 배당금을 반기로 나눠 균등 배분하기 때문에 2019년 배당금은 주당 700원이 될 가능성이 높다”고 전망했다. 이날 종가를 기준으로 한 배당수익률은 6.2%다. 맥쿼리인프라의 주당 배당금은 2017년 540원, 2018년 622원으로 매년 증가하는 추세다.

장기적으로 배당금이 더 늘어날 수 있다는 분석도 나온다. 신공항하이웨이와 천안~논산고속도로, 수정산터널 등과 관련한 소송에서 승소하며 상반기 배당금이 확대됐을 뿐 아니라 보유 자산에서 고른 실적 개선이 나타나고 있기 때문이다.

상반기에 11개 도로의 통행량과 통행료 수입은 전년 동기 대비 각각 6.8%, 5.7% 증가했다. 이 연구원은 “승소에 따른 법인세 환급분을 모두 배당한 것이 아니라 일부는 유보해 배당 여력으로 남겼다”며 “광주 제2순환도로 등에서 통행료 수입이 늘어나는 시기가 도래했고, 천안~논산고속도로에서 아직 회수하지 않은 정부 보조금도 유입이 예정돼 있다”고 설명했다.

김기만 기자 mgk@hankyung.com