삼성전자 주가 어디로...혼돈의 `30%캡`

`30%캡` 적용 문제와 관련해 금융당국과 한국거래소가 `엇박자`를 내고 있습니다.

지수사업자로써 한국거래소는 지수의 시장대표성 확보에 초점을 맞추고 있는데 반해, 금융당국은 시장관리자로써 ETF(상장지수펀드)업계의 운용상 효율성 측면에 방점을 두면서 애꿎은 투자자들의 시장 혼란만 가중되고 있습니다.

정경준 기자가 전해드립니다.



코스피200 등 특정지수 내 한 종목의 시가총액 비중을 30%로 제한하는, 이른바 `30%캡`룰.

반도체 업황 회복 기대감과 맞물려 코스피200 지수 내 삼성전자의 시가총액 비중이 30%를 초과하면서 현재 한국거래소가 삼성전자에 대해 `30%캡` 수시적용 여부를 검토중입니다.

그런데 이런 상황에서 금융당국은 ETF, 이른바 상장지수펀드에 대해 그간 최대 30%로 강제한 동일종목 편입비중 제한을 오는 4월부터 풀어주기로 했습니다.

이렇게 되면, ETF는 코스피200 등 특정지수 내 한 종목의 시가총액 비중이 30%를 넘어서더라도 이와 관계없이 30% 초과분에 대해서도 삼성전자 현물 주식을 담을 수 있게 됩니다.

코스피200 지수 내 삼성전자의 비중이 30%를 넘어서면서 초래된 ETF 운용상의 어려움을 덜어주겠다는 취지인데, 수급을 둘러싼 투자자들의 혼란은 여전히 확대되고 있습니다.

문제는 이 과정에서 한국거래소의 `30%캡`이 적용될 경우 자칫 수급측면에서 불확실성이 확대될 수 있다는 점입니다.

가령, `30%캡` 적용 이전의 경우 ETF는 초과분에 대해 담지못했던 삼성전자 주식을 현물로 매수해야 하는 수요가 발생하고, 반대로 `30%캡`이 적용됐을 경우, ETF는 지수 추종을 위해 30% 초과분에 대해 삼성전자 주식을 현물로 매도해야 하는 상황이 초래되는 것.

이때 일시적으로 매수, 매도 물량이 몰리면서 자칫 수급측면의 불확실성 확대는 물론 시장 변동성 확대 마저 우려된다는 설명입니다.

[인터뷰] 금융투자업계관계자

"(ETF 동일종목 편입비중 제한) 시행령은 바뀔 것으로 예고가 됐고, 지수방법론은 한국거래소의 고유사항이기 때문에 한국거래소가 어떤 입장을 취할지는 두고 봐야 할 것 같다. 지수는 캡이 씌워져 있는데(30%캡을 적용하기로 했는데) 편입은 30%를 넘어갈 수 있다는 것은 엇박자가 난 상태다."

KB증권은 코스피200 추종 ETF 규모가 2조1천억원을 고려할 경우, 삼성전자 편입비중이 30%에서 1%포인트 초과시 마다 삼성전자에 2,100억원 규모의 매도 수요가 발생할 것으로 전망했습니다.

한국경제TV 정경준 입니다.

정경준기자 jkj@wowtv.co.kr

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