올 하반기, 미국 주식보다 중국 주식에 투자하라?

사진=게티이미지뱅크

6월 중순 이후 주요국 증시의 상승세가 둔화된 가운데 중국 증시가 주요국 대비 높은 주가상승률을 기록하자 미국 주식보다 중국 주식에 투자해야한다는 의견이 나왔다. 중국 증시는 각종 지표들로 하반기까지 강세장이 이어질 것이란 관측이 나오는 반면 미국은 코로나19 재확산과 대선으로 증시 불확실성이 가중되고 있어서다.

박희찬 미래에셋대우 연구원은 9일 ‘지금은 미국보다 중국’이란 제목의 보고서를 냈다. 경기 회복 기대감과 유동성이 중국 증시를 끌어올릴 것이라는 게 그의 설명이다. 포스트 코로나 주도주로 묶이는 기술 성장주에 정부가 정책적 지원을 이어가는 것도 중국이 유망한 투자처로 꼽히는 이유라고 설명했다.

8일 기준 최근 한 달간 중국 CSI300 지수가 19.31% 오르는 동안 미국 S&P500 지수와 유로스톡스50 지수는 각각 0.75%, 2.90% 하락했다. 북미와 유럽에서 코로나19 재확산 우려에 경제봉쇄가 강화된 반면 중국은 코로나19 신규 확진자 수가 둔화되며 경제활동이 정상화되는 모습을 보인 덕분이다.

중국의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 5월 50.6에서 6월 50.9로 올랐고 국제통화기금(IMF)은 중국의 올해 경제 성장률을 1%로 예측하며 주요국 중 유일하게 마이너스(-)를 면할 것이라고 밝혔다. 중국의 수출 위축도 대규모 내수 부양책이 상쇄해줄 전망이다. 박 연구원은 “미국은 하반기 이후 경기 정상화에 대한 불확실성이 매우 높아 실물경기 대비 앞서 나간 주가가 조정을 받을 가능성이 크다”고 진단했다.

풍부한 시장 유동성도 주가 상승을 이끌고 있다. 박 연구원은 “중국에서는 올 1월부터 5월까지 전년 동기 대비 위안화 대출이 25% 증가하고 회사채 순발행이 111% 늘어나는 등 유동성이 가파르게 증가했다”며 “미국 연방준비제도이사회(FRB)가 무제한 양적완화를 선언했음에도 시중 통화량 증가세가 저조한 것과 대조적“이라고 했다.

중국이 성장주에 대해 우호적인 정책을 내놓는 것도 증시 상승의 기대감을 높인다. 미국 대선 여론조사에서 우세를 보이고 있는 민주당은 법인세율 인상, 정보기술(IT) 기업에 대한 규제 강화 등 증시에 우호적이지 않은 정책을 내놓을 전망이다. 반면 중국은 미·중 무역분쟁에 대비해 IT 중심으로 기술자립을 위한 정책적 지원을 이어나갈 것으로 예상된다.

박 연구원은 “정책 지속성에 대한 신뢰도는 단기적으로 높아진 가격 부담을 극복할 수 있는 원천이 된다”며 “5세대(5G) 통신, 데이터센터, 인공지능 등 중국의 7대 신인프라 산업 육성 방안의 수혜주가 되는 성장주 중심으로 매수하라”고 했다.

한경제 기자 hankyung@hankyung.com