"'코로나 충격' 최악 땐 성장률 -4.5%…기업 20% 좀비된다"
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참여정부 때인 2006년 후 자산거품 우려 가장 커져
가계 및 기업 부채비율 '사상 최고'
불어난 좀비기업, 금융회사 부실로 번져
한국은행이 24일 발표한 ‘2020년 9월 금융안정상황보고서’를 보면 올해 코로나19 충격으로 외부감사기업(2019년 사업보고서 공시한 기업) 2만3494곳 가운데 최근 3년(2017~2020년) 연속 이자보상배율이 1배 미만인 기업 비중은 21.4%(5033곳)에 달할 것으로 추산됐다. 작년(3475곳)에 비해 6.6%포인트 상승한 것으로 한계기업 숫자가 올해에만 1558곳 더 늘어난다는 뜻이다. 한계기업수는 통계를 작성한 2010년 후 가장 많은 수준이다. 코로나19가 올 2차 대유행이 확산되는 데다 미·중 갈등이 확산되면서 조사대상 기업 매출이 10.5% 줄어든다는 전제를 바탕으로 집계한 것이다. 이자보상배율은 영업이익을 이자비용으로 나눈 값이다. 이 비율이 1배 미만이라는 것은 영업이익으로 이자비용을 감당하지 못한다는 뜻이다. 한은은 연간 이자보상배율이 3년 연속 1미만일 경우 사업 경쟁력을 상실한 이른바 좀비기업으로 보고 있다. 3년 연속 이자보상배율 1배 미만 기업 비중은 2018년 14.2%, 2019년 14.8%로 10%대를 유지했지만 올해는 21.4%로 20%대까지 치솟을 우려가 있는 것이다. 한은은 이들 한계기업 가운데 4.1%가 만기가 돌아오는 빚을 못갚아 부도에 직면할 수 있다고도 평가했다. 한계기업 예상부도율은 2018년 12월 3.1%, 2019년 12월 3.2%에서 오름세를 유지하고 있다.이들 한계기업에 돈을 빌려준 금융회사로도 부실이 옮겨갈 우려도 적잖다. 올해 한계기업의 차입금은 올해 말 175조6000억원에 달해 작년 말에 비해 60조1000억원가량 늘어날 것으로 예상된다. 한계기업에 빌려준 대출금을 제 때 상환받지 못할 것인 만큼 은행의 건전성도 나빠질 수 있다. 농협과 수협, 신협을 비롯한 상호금융업체의 기업대출 고정이하여신비율(대출금 가운데 연체기간이 3개월 이상인 '부실채권' 비율)은 올해 6월 말 3.24%로 2017년 말(1.6%) 이후 상승세를 이어갔다. 한은 관계자는 "실물경제 회복이 지연될 경우 은행의 기업대출 부실 가능성이 커질 수 있다"며 "내년 3월까지 연장된 금융지원 조치가 종료되면 건전성 지표는 악화될 것"이라고 평가했다.
자산거품 우려…성장률 4.8%p↓
좀비기업이 양산되는 데다 자산가격 거품이 꺼지는 등 '최악의 시나리오'에서는 한국의 실질 국내총생산(GDP) 기준 성장률은 올 하반기부터 2021년 상반기까지 1년 동안 -4.5%를 기록할 전망이다. 한은의 2020년 하반기~2021년 상반기 기간 동안 성장률 전망치(0.3%)에 비해 4.8%포인트 낮은 수준이다. 한은은 이처럼 최악의 시나리오가 현실화할 가능성은 5%에 불과하다고 했다. 하지만 한은이 "부동산과 주식 가격이 경기 펀더멘털(기초체력) 수준에 견줘 과열양상을 보이는 등 실물·금융 괴리감이 커지고 있다"며 자산거품을 우려하는 등 최악의 시나리오가 현실화할 가능성은 보다 커지고 있다는 분석이 나온다.분기별 주택가격 상승률(KB부동산 기준)과 명목 성장률과의 격차(주택가격 상승률-명목 성장률)는 올 1분기 2.9%포인트로 참여정부 시절 부동산 가격이 폭등했던 2006년 4분기(5.3%포인트) 후 가장 높았다. 국민소득 수준보다 주택가격이 더 빠르게 뛰었다는 이야기다.
가계·기업 부채비율 200% 돌파
주택가격이 급등한 것은 가계가 무리하게 빚을 조달해 집을 사들인 결과다. 올 2분기 민간 부문의 신용(가계·기업 부채)은 명목 국내총생산(GDP)의 206.2%로 나타났다. 올 1분기에 비해 5.2% 상승한 것으로 관련 통계를 작성한 1975년 후 가장 높다. 처분가능소득 대비 가계부채 비율은 전분기 말에 비해 3.4%포인트 오른 166.5%로 집계됐다. 관련 통계를 작성한 2016년 1분기 후 가장 높았다. 처분가능소득 대비 가계부채 비율은 2019년 3분기 160.5%, 4분기 162.3%, 올 1분기 163.1%, 2분기 166.5%로 상승곡선을 그리고 있다.한은 관계자는 "코로나19로 자영업자 매출이 줄어들고 고용시장이 팍팍해지면서 가계 채무상환능력이 약화되고 있다"면서도 "각종 금융지원으로 가계 신용위험이 현실화하지 않고 있다"고 평가했다.자산거품 수위와 가계·기업의 신용도 등을 고려한 신 금융안정지수(FSI-Q)는 올 2분기 70.1로 전분기에 비해 1.9%포인트 상승했다. 관련 집계가 있는 2018년 1분기 후 가장 높았다. 이 지수는 올라갈수록 금융안정 위기 가능성이 커진다는 뜻으로 '주의 수준'인 66을 훌쩍 넘어섰다. 부동산 가격이 치솟으면서 자산거품 우려가 커진 데 따른 것으로 해석된다. 자산거품이 꺼질 경우 이 자산을 담보로 돈을 빌린 가계 살림살이도 어려움을 겪게 된다. 가계부채는 이미 폭발적으로 늘었다.
김익환 기자 lovepen@hankyung.com