기술주의 재림 or 파생상품의 시장 교란? [김현석의 월스트리트나우]
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나스닥이 12일(미 현지시간) 폭등했습니다. 애플 아마존 등 기술주가 다시 장세를 이끌었습니다. 최근 몇 주간 민주당의 압승 확률 속에 기술주에 비해 경기민감주, 가치주가 힘을 얻었었는데 갑자기 흐름이 뒤바뀐 겁니다.
이날 나스닥 지수는 2.56% 급등해서 다우 0.88%, S&P 500 지수의 1.64%보다 훨씬 더 고공비행을 했습니다.
애플이 6.4%나 급등했고 아마존, 페이스북이 4% 넘게 올랐습니다. 알파벳과 마이크로소프트도 2~3% 상승했습니다. 또 반도체주도 4일 연속으로 1% 넘게 올랐습니다.
기술주가 다시 주도주로 나선 배경은 뭘까요? 민주당 압승 확률이 낮아진 것일까요? 그건 아닐 겁니다. 조 바이든 민주당 후보는 여전히 여론조사에서 10%포인트 이상 격차를 벌리고 있거든요.월가에서 나오는 해석은 여러 가지입니다.
첫 번째. 가장 일반적인 분석은 13일 시작될 애플, 아마존의 거대 이벤트로 인해 기술주 랠리가 촉발했다는 겁니다.
이런 기대가 애플, 아마존 주가 폭등을 이끌어내면서 거대 기술주가 동반 상승했다는 시각입니다.
두 번째는 3분기 실적시즌을 맞아 다시 한 번 기술기업의 강력한 실적이 확인될 것이란 기대가 주가를 끌어올렸다는 분석입니다.
지난달부터 증시가 흔들리자 나스닥100 선물 매도가 많았는데, 갑자기 오늘 지수가 솟구치자 스퀴즈가 발생했다는 겁니다. 또 블룸버그는 지난 8월에 기술주 급등을 불렀던 나스닥 고래(당시는 소프트뱅크인 것으로 드러났었음)가 다시 출현했다는 기사를 썼습니다. 즉 누군가 대규모 옵션 매수를 주도해 기술주 매수를 불렀다는 겁니다. 옵션을 매도한 금융사들이 위험을 피하기 위해 기술주 실물을 사들여야하거든요.
네 번째는 민주당이 집권해도 기술주는 계속 잘 나갈 것이란 관측이 나오고 있는 덕분으로도 분석됩니다.
하지만 월가에서는 시끄러울 순 있지만 분할 등 강력한 조치는 취하지 못할 것으로 봅니다. 기술기업들이 기본적으로 민주당 친화적인 데다, 중국과 IT 헤게모니 다툼을 하는 가운데 세계를 주름잡는 대표 기술기업을 스스로 해체한다는 건 말이 안 되기 때문입니다.
지난주 하원이 보고서를 공개한 뒤 나스닥 100 지수는 계속 올랐고, 1조 달러 상당의 시가총액이 추가됐습니다. 언급된 알파벳과 아마존, 애플과 페이스북도 당일엔 평균 3.2% 하락했지만 지난주 말까지 모두 복구하고 이날 폭등했습니다.
이외에 도이치뱅크가 알파벳 트위터 등에 대해 목표주가를 높인 것, 공화당과 민주당간 경기 부양책 협상이 다시 힘을 잃은 것, 최근 몇 주간 경기민감주와 가치주가 상승하며 시장의 폭이 넓어져 다시 기술주가 오를 수 있는 환경이 된 것, 미국 내 코로나 확산세가 다시 거세지고 있다는 것 등도 기술주 상승에 도움이 됐다는 분석들이 있습니다. 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자는 지난 11일 "(코로나 이전) 정상으로의 복귀는 아직도 매우 긴 여정이 될 것"이라고 지적하기도 했습니다.
그렇다면 주가수익비율(PER)이 30~120배에 달하는 이들 기술주의 랠리가 계속될 수 있을까요?
IT 산업은 이미 20세기 초 자동차 산업처럼 국력을 좌우하는 핵심 산업이 되었기 때문에 누가 집권하든 미국의 기술리더십을 해칠 수 있는 행위를 하지 못할 것이란 지적입니다. 다만 페이스북, 넷플릭스 등 커뮤니케이션 분야 기업들에 대해선 규제 수위가 높아질 수 있다며 시장 평균(Market Perform)으로 등급을 매겼습니다.
반면 UBS는 정부의 규제 가능성, 코로나로부터 경제 정상화를 감안해 기술주 내에서도 5G와 디지털 교육 및 헬스케어 주식, 중국 디지털 경제 관련주, 그리고 이머징마켓 가치주 등으로 포트폴리오를 다변화하는 게 좋다고 조언했습니다.
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