쿠팡 효과? 야놀자 美 상장 추진

국내 상장 절차와 '투트랙' 진행
美상장땐 기업가치 10조원 기대

종합여가플랫폼 야놀자가 미국 상장을 타진하고 있다. 쿠팡이 뉴욕증권거래소에 약 100조원의 시가총액으로 입성한 만큼 미국에서 기업가치를 인정받겠다는 계획이다.

22일 투자은행(IB)업계에 따르면 야놀자는 내부적으로 미국 상장 준비를 시작했다. 지난해 상장 주관사 선정 당시 최종 명단에 들었던 모건스탠리로부터 비공식 자문도 받고 있다. 회사 측은 “다수의 글로벌 증권사로부터 해외 상장 제안이 들어왔다”며 “나스닥이나 뉴욕증권거래소 상장을 적극 검토하고 있다”고 밝혔다. 야놀자는 조만간 해외 증권사를 주관사단에 추가할 것으로 알려졌다. 국내와 미국 상장 절차를 동시에 진행하는 투트랙 전략으로 선회한 것이다.

이 회사는 지난해 예약 거래액 2조원, 월간이용자 수(MAU) 200만 명, 매출 3000억원 이상 등의 성과를 냈다. 감가상각전영업이익(EBITDA) 기준으로 흑자 전환에도 성공했다. 지난해 11월에는 미래에셋대우를 대표 주관사로, 삼성증권을 공동 주관사로 선정하고 올 상반기 한국거래소에 상장예비심사를 청구할 계획이었다. 그러나 영업적자를 지속하고 있어 유가증권시장 입성이 어려워졌다.

이 때문에 일명 ‘테슬라 요건’으로 불리는 이익 미실현 요건으로 코스닥시장에 상장하는 방안이 거론됐다. 그러나 테슬라 요건으로 상장하려면 주가가 공모가의 10% 이하로 떨어졌을 때 주관사가 공모가의 90%에 주식을 되사줘야 하는 풋백옵션이 있다. 공모가를 높게 책정할 경우 증권사에는 부담이다.

국내 증권사는 야놀자의 기업가치를 3조~4조원대로 보고 있다. 회사 측은 미국 상장 시 10조원 이상을 기대하고 있다. 야놀자보다 10배의 매출을 올리는 공유숙박 플랫폼 에어비앤비의 시가총액이 131조원에 달한다는 점에서다. 클라우드 기반 객실예약관리시스템(PMS)을 갖춘 정보기술(IT) 기업이라는 것도 회사 측이 강조하는 점이다. 야놀자는 지난해 PMS 분야에서 글로벌 시장 점유율 2위인 인도 이지테크노시스를 인수하면서 지난해 B2B 거래액이 11조6000억원을 넘어섰다. 여가 플랫폼과 소프트웨어 서비스로 수익 구조를 다변화했다는 평가다.

IB업계 관계자는 “국내에서는 유니콘 기업(기업가치 1조원 이상인 스타트업)이 기업가치 수십조원대로 상장한 전례가 없기 때문에 보수적으로 평가받을 수밖에 없다”며 “코스닥시장에 만족하지 못하는 플랫폼 기업들의 미국 진출이 늘어날 것”이라고 말했다.

전예진 기자 ace@hankyung.com