삼성물산, 실적+지배구조 '양날개'

"전 사업부문 개선…주가 저평가"

삼성물산 주가가 다시 뛰고 있다. 1분기 실적개선 효과에 삼성그룹 지배구조 변화에 따른 수혜 기대까지 겹친 덕이다. 삼성물산 주가가 30% 이상의 상승 여력이 있다는 분석도 나오고 있다.

29일 삼성물산은 5.26% 오른 14만원에 거래를 마쳤다. 이달 들어 12.44% 올랐다. 전날까지의 주가 상승은 고(故) 이건희 회장 상속 지분에 따른 삼성그룹 지배구조 개편 기대가 동력이었다. 이날 급등세는 전날 장 마감 후 발표한 1분기 실적의 영향이 컸다.

삼성물산은 지난 1분기 영업이익이 지난해 동기보다 106.1% 늘어난 3030억원을 기록했다고 전날 공시했다. 같은 기간 매출은 12.6% 늘어난 7조8400억원이다. 영업이익은 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 30.6%나 웃돈 어닝서프라이즈였다. 주요 사업 부문이 코로나19 여파에서 빠르게 회복한 영향이다.

상사 부문이 빛났다. 매출은 지난해 동기보다 19.6% 늘어난 3조7780억원, 영업이익은 265.2% 증가한 840억원을 기록했다. 경기 회복세로 물량이 늘어난 데다 지난해 구조조정으로 수익성도 개선됐다. 합병 이후 분기 최대 실적이다. 지난해 310억원의 영업손실을 냈던 패션 부문도 210억원의 영업이익을 내며 흑자전환했다.

지배구조 개편 수혜 기대도 있다. 삼성물산은 삼성그룹의 지배구조에서 실질적 최상단에 있다. 지배주주일가 지분(31.6%)에는 변화가 없지만 상속세 재원 마련 등을 위한 계열사의 배당 확대는 삼성물산에 긍정적 요인으로 꼽힌다. 김동양 NH투자증권 연구원은 “삼성물산의 저평가 주요 원인인 총수 부재의 불확실성이 상속세 납부와 미술품 사회 환원에 따른 우호적 여론 조성으로 완화될 수 있다”고 설명했다.

증권업계에서도 전날 실적 발표 후 삼성물산 주가 전망에 대한 긍정적인 내용의 리포트를 쏟아내고 있다. 실적 발표 후 목표주가를 내놓은 7개 증권사의 평균 목표주가는 18만8500원으로 현재보다 30% 넘게 상승여력이 있다는 평가다.

고윤상 기자