'뱃고동' 울리는 줄 알았는데…후판가 인상에 멈춘 조선주

철광석값 급등에 후판가 인상 가능성 커져
증권가 "2분기 어닝쇼크 불가피"

사진=연합뉴스

'슈퍼사이클'에 진입했다던 조선주 주가가 좀처럼 약세를 벗어나지 못하고 있다. 경기 회복에 따른 수주 기대감에 주가가 급하게 올라 과열이 해소되는 국면인데, 후판가 인상까지 예상되면서 조선주의 주가가 더 오르긴 어렵다는 분석이 제기되고 있다.

6일 한국조선해양은 13만3000원을 기록, 6월 이후 주가가 6.99% 하락했다. 같은 기간 현대미포조선은 3.43% 상승한 8만7500원을 기록 중이나, 5월 초 고점을 아직도 회복하지 못하고 있다.

5월 초까지만 해도 조선사들의 주가는 급등하는 모습을 보였다. 연초 이후 5월까지 한국조선해양은 31.80%, 현대미포조선은 76.25% 올랐었다. 코로나 이후 경기 회복 기대감이 커지면서 선박 수주가 늘었기 때문이다. 조선사들이 1분기 실적발표에서 슈퍼사이클을 언급한 것도 투자심리를 자극했다. 한국조선해양은 4월 말 컨퍼런스콜에서 "슈퍼사이클 진입 직전인 2003년 수주 상황과 비슷하다"고 했다. 다만 기대가 너무 컸다는 시각이 모이며 이후 조선사들의 주가는 헤메기 시작했다. 과거 2003년~2008년 슈퍼사이클 당시와 비교했을 때 선가가 낮은 수준이라는 지적도 제기됐다.

최근 들어선 후판가 인상 이슈까지 조선주를 덮쳤다. 조선용 후판의 원재료가 되는 철광석 가격이 글로벌 수요 급증에 뛰고 있어서다. 산업통상자원부 원자재가격정보에 따르면 중국 철광석 가격은 톤당 221.82달러로 연초 이후 34% 뛰었다. 조선업계는 상반기와 하반기 한 번씩 후판 공급가를 협상하는데, 철광석 값이 뛰면서 상반기만 해도 톤당 72만원 수준이었던 후판 가격이 올 하반기엔 100만원선이 될 수도 있다는 관측이 높아지고 있다. 뿐만 아니라 국제유가 상승으로 도료 등 원유를 베이스로 한 원재료 가격도 상승하고 있다.

증권가에선 실적 쇼크와 주가 부진은 피할 수 없다고 본다. 정동익 KB증권 연구원은 "지난해 4분기 이후 수주호조로 잔고가 크게 증가한 상황에서 후판가격 인상폭도 유례가 없는 수준이 될 것으로 예상됨에 따라 공사손실충당금 등 원재료비 상승 관련 대규모 일회성비용 발생이 불가피하다"며 "후판가격이 톤당 100만원 정도만 되더라도 각 사 별로 수천억원 관련 비용이 발생할 것으로 추정돼 2분기 대규모 손실이 불가피하다"고 분석했다.

이슬기 기자 surugi@hankyung.com