YG엔터, '블랙핑크' 등 아티스트 IP 늘어…목표가 3.7%↑-KB證

투자의견 매수 유지, 목표가 8만5000원 제시

KB증권은 1일 와이지엔터테인먼트(YG엔터)에 대해 자회사의 비즈니스 모델 개선과 함께 블랙핑크 멤버들의 솔로 활동으로 아티스트 지적재산권(IP)이 풍부해졌다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 8만2000원에서 8만5000원으로 3.7% 상향 조정했다.

이선화 KB증권 연구원은 "자회사 YG Plus의 비즈니스 모델 개선과 함께 블랙핑크 멤버들의 솔로 활동이 이어지면서 아티스트 IP가 보다 풍부해졌다"며 "2021~2023년의 연평균(CAGR) 영업이익 성장률 추정치를 기존 21.5%에서 23.1%로 상한 것이 목표주가 상향의 주된 원인"이라고 설명했다.

3분기 와이지엔터의 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 41.5% 증가한 927억원, 영업이익은 352.5% 증가한 166억원을 기록하면서 영업이익 기준으로 컨센서스(129억원)를 웃돌면서 사상 최대 분기 영업이익을 달성할 것이라는 기대다.

다만 텐센트뮤직의 지분 가치가 하락하면서 세전이익와 지배주주순이익은 적자를 기록할 것으로 예상했다.

와이지엔터의 3분기 앨범 판매량은 89만장으로 이 가운데 75만장이 블랙핑크 리사의 솔로 앨범이다. 이 연구원은 "블랙핑크 멤버 4인은 각자 솔로 활동이 가능한 팬덤을 보유하고 있고, 이들의 IP를 바탕으로 MD, 콘텐츠 등 2차 저작물을 생산할 수 있다는 점에서 잠재력이 크다"고 설명했다.

이와 함께 자회사 YG Plus도 3분기 호실적을 예상했다. 3분기 BTS의 Butter와 리사 솔로 LALISA의 음반·음원 유통 등으로 호실적이 전망된다는 것이다. 또 손자회사인 와이지인베스트먼트는 맥스트 주식 14만주를 처분해 70억원 가량의 매각 차익을 거뒀다.

이 연구원은 "YG Plus의 3분기 영업이익만 약 120억원에 이를 것으로 전망하며, 와이지엔터의 리사 솔로 활동, 악동뮤지션 컴백 활동 수익이 더해지면서 사상 최대 영업이익을 달성할 것으로 기대된다"고 덧붙였다.

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com