“일동제약, 신약개발로 주가 우상향 가능성 커”

상상인증권 분석

상상인증권은 2일 일동제약에 대해 신약개발 중심의 기업으로 변화하면서 주가 변동성이 확대되고 있다고 판단했다. 투자의견 ‘중장기 주가상승’과 목표주가 2만2000원을 제시했다.

하태기 연구원은 “일동제약은 신약개발 중심의 기업으로 변화하고 있다”며 “연구개발(R&D) 투자 증가로 영업적자가 확대되는 등 주가 변동성이 나타나고 있다”고 말했다.

일동제약은 지난해부터 R&D 조직변화와 R&D 비용 증액 등을 추진하고 있다. R&D 비용을 늘려 신약 후보물질(파이프라인)을 확보하고, 개방형 혁신(오픈 이노베이션)형의 신약개발 전략을 진행 중이다.

하 연구원은 “신약 파이프라인이나 관련 조직을 분리 독립시키고, 외부자금 조달을 통해 리스크를 줄일 계획”이라며 “올 1월 전환사채로 1000억원을 조달하고 광고비와 판촉비 지출보다 R&D 투자를 늘려, 영업적자를 감수하면서도 신약을 개발하겠다는 강한 의지를 보였다”고 했다.

투자 확대에 따라 파이프라인도 늘었다. 일동제약은 지난달 17일 식품의약품안전처로부터 일본 시오노기제약의 먹는(경구용) 코로나19 치료제 후보물질 ‘S-217622’에 대한 국내 임상 2·3상을 승인받았다. 일동제약은 시오노기와 공동 개발 계약을 맺고, 국내 임상을 진행한다. 시오노기는 일본 싱가포르 등에서 임상을 진행하게 된다.

내년에도 신약개발 이벤트가 늘어날 것으로 봤다. R&D투자가 증가한 만큼 2022년에도 이러한 이벤트는 증가할 가능성이 크다는 것이다.

하 연구원은 “일동제약의 기업가치 증가 여부와 관계없이 주가의 변동성은 확대될 것”이라며 “다만 시가총액이 아직 4000억원 내외에 불과해, 상방향으로의 변동 가능성이 더 클 것”이라고 예상했다.

김예나 기자