"오메가까지 와도 끄떡 없다"…코로나19 이길 항공주는?

"코로나19 재확산, 반사이익 더 커"
"내년 영업이익 시장 컨센서스 크게 웃돌 것"

(사진=연합뉴스)

'위드 코로나(단계적 일상회복)' 기대감에 날아오를 것으로 예상됐던 항공주의 주가가 주춤한 상황이다. 그러나 시장에서는 대한항공은 델타, 오미크론, 나중에 오메가까지 와도 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)를 이길 유일한 항공사라는 분석이 나왔다. 코로나19 재확산에 대한 피해보다 반사이익이 더 클 것으로 예상돼서다.

팬데믹(세계적 대유행)이 장기화됨에 따라 국내외 경쟁사와의 재무 격차는 계속해서 벌어지고 있다. 리오프닝 초기 해외여행 이연수요가 폭발할 때 대한항공은 가장 효과적으로 시장을 선점할 것으로 예상된다.

6일 한국거래소에 따르면 오전 9시25분 기준 대한항공은 전 거래일 대비 250원(0.88%) 내린 2만8250원에 거래되고 있다. 대한항공은 6월11일 종가 기준 3만4500원을 기록한 후 주가가 하향 곡선을 그려왔다.

최근 '오미크론' 변이 바이러스의 확산으로 각국 정부가 다시 출입국 규제를 강화하기 시작했다. 당장 우리나라는 16일까지 내외국인, 백신접종 여부에 관계없이 입국 시 10일간 의무적으로 격리해야 한다.

2022년을 앞두고 점진적으로 국제선 운항을 재개하려던 항공사들의 계획도 차질이 불가피하다. 하지만 전문가들은 오미크론 변이를 새로운 위기로 단정짓기는 이르다고 진단했다. 오히려 대한항공에게는 재확산으로 물류대란이 심화됨에 따라 항공화물 운임은 추가로 상승할 것으로 기대되기 때문이다.

항공 화물 운임지수인 TAC 지수의 11월 기준 아시아발 장거리 항공운임은 평균 14% 올랐다. 이에 따라 대한항공의 4분기 화물운임은 전분기 대비 21% 상승할 전망이다. 기존 예상보다 여객 매출액은 240억원 감소하는데 그치는 반면 화물에서 700억원 늘어날 것으로 추정된다. 결과적으로 영업이익은 전분기보다 31% 증가한 5500억원을 기록해 분기 최대 실적을 경신할 전망이다.

최고운 한국투자증권 연구원은 "반복되는 코로나19 재확산에 방역체계와 소비심리 모두 내성이 생겼다"며 "어느새 항공사들의 주가가 위드 코로나 기대감에 따른 상승분을 반납하고 직전 저점까지 내려왔음에 주목해야 한다"고 말했다.

앞서 항공주들은 단계적 일상 회복이 시작되면서 주목을 받기도 했다. 하지만 '보복 소비'를 기대했던 항공 업종은 예상치 못한 오미크론의 등장으로 실망감이 주가에 반영된 모습이다. 위드 코로나 이후에도 코로나19 확진자 수가 높은 수준을 유지하고 있고 국제선 여객 수요가 단기간에 회복되기는 어려워 항공주 투자심리가 위축되고 있다.

그럼에도 증권가에서는 대한항공의 역대 최대 수준의 영업이익이 당분간 이어질 것으로 내다보고 있다. 내년 대한항공의 영업이익은 1조2000억원으로 시장 컨센서스를 15.6% 상회할 것으로 보인다.

내년 국내 항공사들의 국제여객 수요는 2019년 수준의 58.7%까지 회복할 것으로 예상된다. 이에 따라 대한항공은 항공화물 업황 둔화에 따른 영업이익 감소 요인 대부분을 상쇄할 수 있을 것으로 기대된다.

강성진 KB증권 연구원은 "대한항공의 경우 항공화물 업황이 정점을 지날 것으로 보이나 여객부문의 손익 개선, 아시아나항공 자회사 편입 등으로 2022년 영업이익은 전년 수준을 유지하고 시장 컨센서스를 크게 상회할 전망"이라고 말했다.

차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com