'지루한 박스피' 장세…ELS 매력 다시 각광

특정 종목·지수 기초자산 삼아
지수 하락시 매수 땐 수익 안정
'KB able ELS' 年 6.5% 수익률

주가연계증권(ELS)은 상승장에서 투자자들에게 외면받는 경우가 많다. 기초자산이 급격히 오르더라도 수익률은 제한적이기 때문이다. 이럴 때는 상장지수펀드(ETF) 같은 지수 연동 상품이 각광받는다. 하지만 박스권 지수 흐름이 이어질 때는 얘기가 다르다. 지수가 떨어졌을 때 매수한 ELS가 안정적인 수익을 가져다줄 수 있다는 게 전문가들의 설명이다.

15일 금융투자협회에 따르면 올해 들어 11월 말까지 ELS 발행금액은 56조5782억원이었다. 올 1년치 발행액은 지난해(67조5255억원) 수준에 못 미칠 전망이다. ELS 발행금액은 코로나19 사태 전인 2019년만 해도 99조9408억원에 달했다. 2016년(47조2463억원)에 비해 두 배 이상으로 뛰었다. 2018년 미·중 무역분쟁 등을 거치며 개인이 대응하기 어려운 박스권 흐름이 이어진 탓이다.

ELS는 삼성전자, 테슬라처럼 특정 종목이나 S&P500, 코스피200 같은 특정 지수를 기초자산으로 한다. 2~3개 기초자산 가격이 만기 때까지 계약 시점보다 40~50%가량 떨어지지 않으면 약속된 수익을 지급하는 형식이다.

예를 들어 KB증권이 청약 중인 ‘KB able ELS 제2067호’는 유로스톡스50, 코스피200, 홍콩H 지수를 기초자산으로 한다. 연 수익률은 6.5%, 만기는 3년이다. 계약한 지 6개월이 지난 시점에 3개 기초자산 가격이 모두 계약 당시의 90%를 넘으면 연 6.5%의 절반인 3.25%의 수익률을 기록한 뒤 상환된다.

조건을 충족하지 못하면 6개월마다 상환 기회가 온다. 상환 기회 때마다 기초자산의 상환 조건 가격이 단계적으로 내려간다. 36개월차엔 70%를 넘으면 된다. 70%가 되지 못하더라도 그동안 3개 자산 모두 계약 당시보다 50% 이상 떨어진 적이 없다면 총 연 6.5%의 수익률을 지급한다. 최대 3년간 19.5% 수익을 거둘 수 있다.

현재 청약 중인 ELS 상품 가운데 수익률이 가장 높은 건 키움증권의 ‘제262회뉴글로벌100조’다. 테슬라와 엔비디아 두 종목을 기초자산으로 한다. 3개월마다 상환 시기가 찾아온다. 만기는 1년이다. 1년 내 두 종목이 계약 당시보다 50% 넘게 떨어지지 않으면 연 최대 25.1%의 수익을 낼 수 있다. 내년엔 미국 금리 인상으로 기술주가 비교적 어려울 것이라는 전망이 많다. ELS의 매력이 커지는 이유다.

고윤상 기자 kys@hankyung.com