테스, 기대보다 빠른 메모리 업황 반등에 수혜 예상-DB

투자의견 매수와 목표주가 4만원 '유지'

DB금융투자는 27일 테스에 대해 내년 초 반도체 장비의 재평가가 이뤄질 가운데 현 주가가 저평가된 상태라며 투자의견 '매수'와 목표주가 4만원을 유지했다.

이규진 DB금융투자 연구원은 "최근 테스의 주가는 메모리 가격 하락 반전에 따른 내년 삼성전자 신규투자 축소 우려감이 반영돼 지지부진한 상황"이라면서도 "SK하이닉스 신규 투자 확대와 기존 장비의 파운드리 진출, 신규 막질 장비 공급 등의 이슈로 실적은 최대치를 갱신하고 있다"고 분석했다.

테스는 올해 4분기 매출액이 전년동기대비 2.7% 증가한 560억원, 영업이익은 55억원으로 432% 늘어날 것으로 전망된다. 올해 매출액은 전년 대비 50.1% 늘어난 3691억원, 영업이익 112% 증가한 672억원으로 사상 최대 실적을 달성할 전망이다

올해 하반기 국내 장비 투자의 일시적인 공백기로 신규 수주가 제한적인 가운데 연말 SK하이닉스 M15, M16 신규투자와 일부 삼성전자 유지보수 투자가 발생하며 시장기대치에 부합하는 실적을 달성할 것으로 예상된다.

반면 SK하이닉스로 신규 장비입고가 시작되는 내년 1분기 이후 실적 성장이 본격화될 전망이다. 내년 삼성전자 신규 메모리 투자의 일부 지연을 가정해도 SK하이닉스 M16 신규 투자 확대와 'Gas Etch' 장비의 파운드리 사업 진출, 기존 PECVD 장비의 신규 막질 진입 등의 수혜로 매출액은 2.1% 증가한 3770억원, 영업이익 722억원으로 7.5% 늘어나 최대 실적을 또 다시 갱신할 것으로 예상된다.

이 연구원은 "기대보다 빠른 메모리 업황 반등이 진행할 경우 삼성전자 평택3 투자 가속화로 내년 하반기 추가적인 실적 상향 가능성도 있다"고 말했다.

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com