"'1월 효과' 글쎄…LG에너지솔루션發 블랙홀 대비해야"

사진=연합뉴스

2022년 새해가 밝으면서 ‘1월효과’에 대한 기대가 커지고 있다. 최근 5년 코스피지수가 두해를 제외하면 1월에 모두 올랐기 때문이다. 하지만 올해 1월은 각별한 주의가 필요하다는 지적이다. 이달 상장이 예정된 LG에너지솔루션의 ‘블랙홀 효과’ 때문이다.

예상 시가총액이 70~100조원에 달하는 LG에너지솔루션이 상장하면 펀드 자금을 대거 흡수할 것으로 예상된다. LG에너지솔루션을 편입하기 위해 다른 종목의 비중을 줄여야 한다는 얘기다. 이는 다른 종목들의 주가가 급락하는 사태를 촉발할 수 있다.

◆역대 IPO기록 갈아치울듯

오는 27일 유가증권시장에 상장하는 LG에너지솔루션의 예상 시가총액은 70~100조원이다. 공모가 상단 기준 시가총액은 70조2000억원이지만 상장후 시총은 100조원에 육박할 것이란 전망이 나온다.

역대 기업공개(IPO) 기록을 모두 갈아치우는 규모다. 공모가 기준으로 유가증권 시총 3위가 확실시된다. 시총이 100조원에 형성되면 SK하이닉스(3일 시총 93조원)를 제치고 시총 2위에 바로 진입하게 된다.

공모금액 기준으로도 최고 기록이다. 공모가 상단 기준 공모금액은 12조7500억원이다. 역대 최대 기록인 삼성생명(4조8881억원), 크래프톤(4조3098억원)을 두 배 이상 넘어선다.

◆“상장 후 시장에 충격 불가피”

LG에너지솔루션의 상장은 개별 종목과 시장에 충격을 줄 것으로 예상된다. 단순히 공모금액이 크기 때문이 아니다. LG에너지솔루션은 2차전지 대장주로서 모든 상장지수펀드(ETF)와 액티브펀드가 편입해야 하는 종목이다.

SK증권에 따르면 국내 2차전지 ETF에서 수천억원을 편입해야 한다. 코스피를 추종하는 각종 인덱스펀드, 연기금, 해외 2차전지 ETF, 해외 패시브 펀드를 포함하면 대기 자금이 최소 수조원에 달한다.

그런데 상장후 유통 물량은 14.5%에 불과하다. 최대주주와 우리사주 물량(85.5%)이 보호예수로 묶이기 때문이다. 자산운용사 대표는 “공모금액(12조7500억원) 만으로 대기 수요가 소화가 안 되기 때문에, 상장 후에도 매수세가 쏠릴 것”이라고 전망했다.

운용자금이 한정된 상황에서 펀드들은 다른 종목을 팔고 LG에너지솔루션을 담아야 한다. 기계적으로 매매를 하는 패시브 펀드는 비싼 가격에도 담을 것으로 예상된다. LG에너지솔루션이 블랙홀처럼 투자금을 빨아들일 것이라는 전망이 나오는 이유다.

◆LG엔솔 이후에도 ‘대어’ 많아

LG에너지솔루션 이후에도 IPO대어들이 줄줄이 대기하고 있다. 카카오엔터테인먼트, SSG닷컴, 현대엔지니어링, 현대오일뱅크는 상장후 시가총액이 10조원에 육박할 것으로 예상된다. 컬리, SK쉴더스, CJ올리브영 등 시총 3조원대 종목도 대거 상장한다.

이들 종목을 합한 올해 예상 공모금액은 30조원으로 추정된다. 작년 20조원을 훌쩍 넘어선다. 다만 이들 종목 정도면 시장이 큰 충격 없이 상장을 소화할 것이라는 의견이 지배적이다. 증권가에서 LG에너지솔루션 고비만 넘기자는 얘기가 나오는 배경이다.

개인 투자자들에게는 기회가 될 것이란 전망도 나온다. 펀드들이 다른 종목을 강제로 팔아치우는 과정에서 저가 매수 기회가 올 수 있기 때문이다. 최광욱 J&J자산운용 대표는 “악성매물 소화 이후 하반기부터는 코스피가 우상향할 가능성이 높다”고 했다.

코스피 대형주에서 기회를 노리라는 조언도 나온다. 반도체, 전기전자, 자동차 등 우량주는 작년에 부진했는데, 올해부터 턴어라운드가 예상되기 때문이다. 최광욱 대표는 “반도체와 전기전자는 가격 메리트도 있고 4차산업혁명 확산에서도 수혜가 예상된다”고 했다.

박의명 기자 uimyung@hankyung.com