"상장 앞둔 LG엔솔…몸값 최대 122조 될 수도"

공모가 상단서 70% 상승여력
시총규모 커 '더블'은 쉽지 않아

오는 27일 유가증권시장 상장을 앞두고 있는 LG에너지솔루션의 시가총액이 최대 122조원에 달할 것이라는 전망이 나왔다. 공모가 밴드 상단에 따른 시가총액(70조2000억원)보다 70% 넘게 상승 여력이 있다는 계산이다. 다만 상장 후 추종 자금의 급격한 유입과 차익실현 매도가 겹치면서 주가 변동성은 매우 높을 것이라는 게 전문가들의 중론이다.

11일 LG에너지솔루션 모회사인 LG화학은 3.38% 오른 73만4000원에 거래를 마쳤다. 지난달 30일 장중 61만1000원까지 빠진 주가는 저점 대비 20%가량 반등했다. LG에너지솔루션 상장에 따른 수급 변동 우려로 주가가 조정을 받았지만 최근 들어 저가 매수세가 유입되고 있다는 분석이다.

삼성증권은 이날 LG에너지솔루션의 시가총액이 최소 80조원, 최대 122조원에 달할 것으로 분석했다. 중국 배터리 3사(CATL, 고션테크놀로지, 이브에너지)의 평균 EV/EBITDA(시장가치/세전영업이익)인 47.4배를 올해 LG에너지솔루션의 예상 EBIDTA에 적용한 다음, 최소 15%에서 최대 45%의 할인율을 적용한 값이다. 쉽게 얘기해 LG에너지솔루션의 적정가치는 중국 배터리 1위 기업인 CATL의 기업가치 대비 15% 할인을 적용했을 때 122조원, 45%를 적용했을 때 80조원이란 설명이다.

시장 참여자들이 할인율을 어느 정도로 적용할지 아무도 알 수 없는 만큼 상장 후 주가 변동성도 높을 수밖에 없다. 상장 당일 시초가는 공모가(밴드 상단 시 70조2000억원)의 최대 두 배까지 가능하지만 시총 규모가 큰 만큼 140조원까지 단번에 오를 가능성은 희박하다는 게 전문가들의 설명이다.

LG에너지솔루션 상장은 코스피200 내 종목에도 수급상 변화를 가져올 전망이다. 김용구 삼성증권 투자전략 연구원은 “LG에너지솔루션을 편입하려는 펀드 등의 물량 확보 경쟁이 벌어지면서 단기적으로 코스피200 대형주 수급을 블랙홀처럼 빨아들일 수 있다”며 “LG에너지솔루션의 대체재로서 펀드들이 선택할 만한 2차전지 관련주에 관심을 가져보는 것도 괜찮은 전략”이라고 설명했다.

고윤상 기자 kys@hankyung.com