이자부담만 '70조'..."빚 부담 적은 기업에 투자해야"

한국은행이 총재 공백이라는 초유의 사태 속에서도 금리 인상을 단행했습니다.

경제부 전민정 기자와 이야기 나눠보겠습니다.

전 기자, 한은이 기준금리를 또 올린 가장 큰 이유는 '물가' 였는데요.

미 연준이 다음달 기준금리를 한꺼번에 0.5%포인트 인상하는 이른바 '빅스텝'을 예고한 것도 명분을 더하지 않았나 싶은데요.

맞습니다. 한은도 금리인상으로 연준과 보폭을 맞춰야 하는데요.

왜냐면, 우리가 선제적으로 금리를 올리지 않을 경우 올해 안에 미국의 기준금리 수준이 한국의 기준금리보다 높아지는 '금리 역전'이 일어날 수 있어서입니다.

미국 연준이 5월과 6월 기준금리를 각각 0.5%포인트씩 인상할 경우 미국의 기준금리는 연 1.25~1.5%가 되는데요.

이후 몇 차례만 0.25%포인트 또는 0.5%포인트씩 높여도 수개월 내 미국의 기준금리가 더 높아져 역전될 가능성이 커지겠죠.

일단 이날 한은의 0.25%포인트 인상으로 미국 연준 기준금리와는 1.00∼1.25%포인트의 격차가 벌어지긴 했습니다.

한미 기준금리 역전에 대한 우려가 나오는 건, 달러와 같은 기축통화가 아닌 경우, 금리 매력이 떨어져 외국인 투자자금이 유출될 수 있다는 점 때문인데요.

이보다 더 큰 문제는 급격한 원화가치 하락입니다.

이창용 한은 총재 후보자도 "우리 경제의 펀더멘털을 고려할 때 한미간 금리 역전이 일어난다 하더라도 자본 유출로 이어지진 않을 것으로 본다"고 했지만,

"금리 격차가 커지면 원화 가치가 절하될텐데, 그것이 물가에 주는 영향을 조금 더 우려하고 봐야 한다", 이렇게 말했습니다.



이번에 총재 공석 상태에서도 급하게 기준금리를 1.50%까지 끌어올렸는데, 앞으로 더 오를 가능성도 있는 겁니까?



전문가와 시장은 여기에 그치지 않고 연말까지 두 차례 이상 더 인상할 것으로 보고 있습니다.

거센 물가상승 압력과 미국의 예상보다 빠른 기준금리 인상에 대응하려면 기준금리가 연내 최소 2% 정도까지는 높아져야 한다, 이렇게 보는 시각이 많습니다.

한국경제연구원은 오늘 보고서를 통해 올해 미국의 적정 기준금리가 2.33%로 추정된다면서요.

한미간 기준금리차를 적정수준으로 유지하기 위해 국내 기준금리가 2.86%로 오를 수 있다는 관측을 내놓기도 했습니다.

글로벌 투자은행 JP모간은 한국은행이 올해 3분기, 4분기, 내년 1분기 기준금리를 0.25%포인트씩 올려 내년 1분기 기준금리가 2.25%가 될 것으로 전망했고요.

관련해서 전문가 인터뷰도 함께 들어보시죠.

[박성욱 / 금융연구원 거시경제연구실장 : 연내 2% 정도까지 올릴 것이라는 기대가 있었던 것 같고…물가상황이나 경기상황 자체가 유동적이니까, 물가는 생각보다 빨리 올라가고 경기는 둔화 폭이 크지 않다면 금리인상 속도는 빨라질 수 있습니다.]



이렇게 어쩔 수 없이 금리를 올리는 건 알겠는데, 문제는 기준 금리가 급격히 오르면 소비자와 기업의 대출 이자부담이 커진다는 점 일텐데요.



우선 가계 이자 부담을 살펴보면요.

예금은행의 가계대출 전체 잔액 중 76%가 변동금리 대출인 점, 은행 외 금융기관의 변동금리 비중도 같다고 가정했을 때 대출금리가 딱 기준금리 인상 폭인 0.25%포인트만 올라도 대출자의 이자 부담은 3조원 넘게 늘어나게 됩니다.

지난해 8월부터 금리가 1%포인트 오른 약 8개월간 늘어난 이자는 무려 13조원에 달합니다.



기업들의 경우는 어떤가요.



올해 국내 기업의 이자비용은 역대 최대인 70조원을 넘어설 것으로 전망됩니다.

한국경제연구원이 한국은행 기업경영분석 자료를 기반으로 분석한 결과를 보면요.

비금융기업의 올해 이자비용은 66조9천억원에서 72조6천억원 수준으로 추산됐습니다.

이는 한은이 기준금리를 올해 안에 연 1.75~2.25% 수준까지 높인다는 가정에 따라 산출한 금액인데, 지난해보다 무려 8조원 넘게 불어난 수치입니다.

특히 최근 미 연준의 긴축 움직임과 추경 여파로 국고채 금리가 급등하면서 기업이 발행하는 회사채 금리까지 치솟았는데요.

이로 인해 기업이 부담해야 할 이자비용은 이보다 더 늘어날 것이란 관측이 나옵니다.



기업 감당해야 하는 이자가 늘어나면 그렇잖아도 어두운 경기 전망이 더욱 악화될 수 있겠는데요.



3년째 이어지는 코로나 펜데믹에 경기는 어려워졌고, 원자재값과 물류비 상승까지 더해져 그야말로 기업들은 죽을 맛인데요.

이자비용까지 늘어나면 당장 영업이익이 줄어드는 것은 물론, 투자와 고용은 더 위축될 것으로 우려됩니다.

이렇게 되면 영업이익으로 이자비용도 못 내는 한계기업은 그야말로 벼랑 끝에 내몰릴 수 있습니다.

앞으로도 이어질 기준금리 인상으로 회사채 금리가 더 오를 수 있다는 점도 걱정인데요.

회사채 발행 기업들에 국고채 금리보다 더 높은 금리를 요구할 경우, 채권 시장에서 기업들이 자금을 조달하기는 더 어려워질 것으로 보입니다.

자금 압박이 거세질수록 기업들은 고금리 대출에 의존할 수 밖에 없어 '한계기업'으로 전락할 수도 있고요.

특히 중소기업은 기준금리가 1%포인트 상승하면 영업이익 대비 이자비용이 8.48%포인트나 증가할 만큼 금리 인상에 취약한 만큼, 정부의 추가대책도 필요한 상황입니다.

관련해서 전문가 인터뷰 들어보시겠습니다.

[노민선 / 중소벤처기업연구원 연구위원 : 기준금리 인상에 따라 시중금리가 크게 오를 가능성이 있습니다. 중소기업의 자금조달 어려움을 완화할 수 있도록 다양한 정책방안을 모색할 필요가 있습니다.]



금리 인상으로 한계기업의 부실화가 심각해지는 만큼, 투자자 입장에서도 어떤 기업에 투자해야 할 지 고민이 많아졌는데요. 주식 투자를 할 때 어떤 점을 좀 눈여겨봐야 할까요.



전문가들은 이럴때 일수록 부채 부담이 낮은 기업에 투자하는 게 유리하다고 말합니다.

한국투자증권이 최근 내놓은 보고서를 보면요.

여기에선 일단 코스피 상장사 중 부채비율이 200% 이상이거나 이자보상 배율이 1.5배를 밑도는 기업은 투자 대상 리스트에서 지우라고 조언했습니다.

부채비율은 기업 자산 중 부채의 비중을 의미하고, 이자보상배율이란 한 해 영업이익으로 감당할 수 있는 이자비용을 의미하는데요.

이자보상배율이 낮을수록 이자비용을 감당하기 어렵다는 뜻이기 때문에, 빚이 적고 이자보상배율이 높은 탄탄한 기업을 골라야 한다는 겁니다.

이 증권사는 시가총액이 5천억원 이상으로 어느 정도 규모가 있으면서 부채비율이 낮고 이자보상배율은 높은 기업, 또 올해 영업이익이 늘어날 것으로 예상되는 기업을 추렸는데요.

표에서 보시다시피 롯데정밀화학, 고려아연, 대덕전자, 한일시멘트, 삼양식품이 순위에 들었습니다.

요즘처럼 비용 증가 압박이 큰 상황에서는 수익률 안정에 기여할 수 있는 종목을 고르는 지혜를 발휘해야 겠습니다.



오늘 내용 유튜브 제목과 해시태그 뽑아볼까요.



유튜브 제목은 "기준금리 3% 간다…우량 기업에 투자해라"

해시태그는 '기준금리 질주', '기업은 죽을 맛' '빚부담 적은 기업 찾아라' 이렇게 하겠습니다.

전민정기자 jmj@wowtv.co.kr