"원금도 못 건지나"…반토막 난 넷플릭스에 '좌불안석'

넷플릭스 기초 자산 ELS
잇따라 '녹인' 터치

반등 여지 낮은 것도 부담

넷플릭스(NFLX) 주가가 반토막나면서 관련 주가연계증권(ELS) 투자자들이 떨고 있다. 증권사들은 넷플릭스를 기초로 발행한 ELS가 원금손실구간인 '녹인(knock in)'에 진입했다며 잇따라 경고하고 나섰다.

22일 한국예탁결제원에 따르면 최근 1년 동안 넷플릭스를 기초자산으로 한 ELS는 총 1146억원어치 발행됐다. ELS는 주가가 만기일 일정 범위 안에 들 것인지 말 것인지를 두고 증권사와 투자자가 벌이는 내기와 같다. 보통 만기는 3년인데 반년마다 조기상환일이 도래하고, 이날 주가가 일정 범위 안에 들면 상환을 받을 수 있는 구조다. ELS는 주식보다 위험이 낮지만 은행 예·적금보다 기대 수익률이 높아 '국민 재테크 상품'으로 불린다.

문제는 넷플릭스의 주가가 반토막나면서 원금손실 가능성이 커졌다는 점이다. 21일(현지시간) 넷플릭스는 전거래일 대비 3.52% 떨어진 218.22달러에 장을 마쳤다. 19일 장 마감 후 월가 예측을 크게 밑도는 실적을 발표하면서 20일 하루에만 35.12%나 주가가 떨어졌다.

'오징어게임' 등 콘텐츠 흥행에 힘입어 작년 11월 700달러를 상회했던 주가는 반토막 이하로 떨어진 상태다. 손실을 결정짓는 녹인 구간이 보통 발행 당일 지수 대비 50% 전후인 점을 감안하면 지난해 하반기 발행됐던 넷플릭스 연계 ELS의 상당수가 자금이 묶일 수밖에 없는 구조다. 물론 녹인구간에 진입했다고 반드시 원금 손실이 발생하는 건 아니다. 다만 만기 상환까지 보유해야 할 가능성이 커지고, 만기 상환일에 조건을 충족시키지 못하면 손실이 확정된다.

증권사들은 최근 넷플릭스 연계 ELS가 녹인구간에 들어섰다고 잇따라 알리고 있다. NH투자증권은 지난 21일 넷플릭스와 연계된 ELS 12종이 녹인 구간에 진입했다고 공지했다. 신한금융투자와 키움증권 등도 넷플릭스와 연계된 ELS상품이 이를 알렸다.

당분간 넷플릭스의 주가가 부진할 것으로 예상되는 것도 부담이다. 미국 투자은행(IB) 웰스파고는 "넷플릭스는 더 이상 공격적으로 사업을 확대하는 기업이 아니다"라며 "넷플릭스가 누렸던 고성장세는 막을 내렸다"고 분석했다.

웰스파고는 넷플릭스 목표주가는 기존 600달러에서 300달러로 절반이나 깎았다. 에버코어도 목표주가를 525달러에서 300달러로 크게 낮췄다.

이슬기 기자 surugi@hankyung.com