코스피 PER 일년새 반토막…중국·대만·태국보다 싸다

코스피200 PER 24.1→9.8배로
배당수익률도 신흥국 평균보다 낮아

사진=게티이미지뱅크

코스피시장이 선진국은 물론, 중국·대만·태국 등 신흥시장보다도 저평가된 것으로 나타났다. 상장사들의 이익은 큰 폭으로 증가한 데 반해 주가 하락이 이어지면서 주가수익비율(PER)이 반토막 났기 때문이다.

3일 한국거래소에 따르면 코스피200의 PER은 9.8배로 작년(24.1배) 대비 크게 쪼그라들었다. 지난해 4분기 재무제표와 지난 2일 종가를 기준으로 산출한 수치다. 코스피200의 PBR 역시 작년 1.3배 대비 하락한 1배를 기록했다. 코스피시장 전체로 봐도 PER은 작년 26배에서 11.1배로 주저앉았고, PBR 역시 1.3배에서 1.1배로 각각 하락했다.

선진국 뿐만 아니라 신흥국 주요국가와 비교해도 한국 주식시장의 저평가는 현저했다. 코스피200과 비교해 볼 때 선진국 23개국의 평균 PER은 18.4배로 한국의 두 배에 가까웠고, 신흥국 24개국 평균 PER 12.3배보다도 한국이 뒤쳐지고 있는 것으로 집계됐다. 특히 신흥국 중에서는 브라질(6.9배)을 제외하면 중국, 대만, 인도, 태국 등 주요 신흥국보다도 한국의 저평가 정도가 심했다. 작년만 하더라도 한국(24.1배)은 신흥국 26개 평균 PER(21.5배)보다 고평가 받았었고, 중국(19.4배)이나 브라질(18.9배), 대만(23배)보다도 PER이 높았다.

대표종목 삼성전자의 저평가도 눈에 띄었다. 현재 삼성전자의 PER은 11.65배로, 작년 21.22배에 비해 큰 폭으로 낮아졌다. 지난해 4분기 삼성전자의 영업이익은 전년 동기 대비 43.45% 증가한 51조6339억원을 기록했지만, 최근 1년새 주가는 약 17% 내렸기 때문이다. 글로벌 경쟁자와 비교했을 때에도 크게 저평가당하고 있다. 삼성전자의 PER은 대만 TSMC(21.51배)나 미국 엔비디아(50.74배)와 AMD(34.96배)보다도 현저히 낮다.

한국시장의 배당수익률도 신흥국 24개국 평균에 비해 낮았다. 신흥국 평균 배당수익률은 2.7배로 코스피200(2.0%) 대비 높았다. 미국(1.5%)이나 인도(1.2%) 등 성장기업이 포진한 소수국가만 한국 대비 배당수익률이 낮았다. 인접국가를 보면 중국은 2.2%, 일본은 2.3%, 대만은 2.8%의 배당수익률을 기록하고 있었다.

한 금융투자업계 관계자는 "한국 시장의 저평가 이유에는 주주환원에 인색하다는 등의 코리아 디스카운트 요인도 있겠지만 대표종목인 삼성전자가 소외받고 있다는 이유도 클 것"이라고 분석했다.

이슬기 기자 surugi@hankyung.com