악재 이어질 3분기…내 돈 지킬 방패는 '원자재·리오프닝株'

한경 펀드매니저 서베이

3분기 증시 공략법
인플레·우크라 전쟁 장기화
금리 인상에 경기침체 우려

주도 업종 1위는 '리오프닝'
소비 확대로 실적개선 전망
원자재·에너지株도 추천

코스피 하단 2600대 예상
국내 대형주 고수익 '기대'

국내 주요 자산운용사 펀드매니저들은 올 3분기에 리오프닝(경제활동 재개) 관련주가 시장을 주도할 것이라고 전망했다. 3분기에 인플레이션·금리 인상·경기 침체 등 주식시장 악재가 이어지겠지만, 리오프닝주는 투자자의 계좌를 지킬 몇 안 되는 업종이라고 평가했다. 가시적인 실적 개선이 나타나면서 주가가 상승세를 보일 것으로 관측했다.

원자재·에너지 관련 종목도 눈여겨봐야 한다고 했다. 인플레이션이 지속될 가능성이 높은 데다 우크라이나-러시아 전쟁이 장기화하고 있기 때문이다. 업황 개선이 기대되는 반도체와 전기차 전환의 수혜업종인 2차전지도 주목할 만하다고 했다.

“메타버스, 조정 가장 클 것”

한국경제신문은 지난 8일부터 10일까지 사흘간 국내 20개 운용사에 소속된 펀드매니저 118명을 대상으로 ‘3분기 한경 펀드매니저 서베이’를 시행했다. 3분기를 주도할 업종 및 테마를 묻는 항목(복수 응답)에 36.4%가 리오프닝주를 꼽았다.

응답자들은 ‘실적 개선’을 가장 큰 이유로 꼽았다. 응답자들은 “이연됐던 소비가 3분기 본격적으로 확대되면서 눈에 띄는 실적 개선이 나타날 것”이라고 예상했다. 리오프닝 국면에서 정부의 적극적인 소비 진작 정책이 나올 것이란 기대도 있었다.

응답률이 두 번째로 높았던 것은 원자재 관련주(24.6%)였다. 에너지 및 유틸리티 종목은 19.5%로 3위였다. 두 종목 모두 인플레이션 수혜주로 분류된다. 응답자들은 “3분기에도 인플레이션이 지속되면서 원자재의 구조적 강세, 고유가 등이 지속될 것으로 보인다”고 예측했다. 우크라이나-러시아 전쟁이 장기화 국면으로 들어선 것도 원자재와 에너지주에는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 봤다.

펀드매니저의 18.6%는 반도체 관련주가 유망할 것으로 봤다. 상대적으로 낮은 가격이라는 게 그 이유였다. 응답자들은 “매력적인 벨류에이션(실적 대비 주가 수준) 상태인 데다 가격이 저점을 돌파한 것으로 보인다”고 말했다. 2차전지(17.8%)와 자동차(14.4%)를 유망 종목으로 꼽은 펀드매니저들도 있었다. 경기 국면과 관계없이 전기차 전환은 시간이 갈수록 더욱 가속화할 것이라는 판단에서다.

3분기 조정 우려가 가장 큰 업종으로 꼽힌 건 메타버스(27.1%)였다. 응답자들은 메타버스에 대해 “실적보다 기대로 상승했던 메타버스의 부정적 평가가 인플레이션 국면에서 더욱 강해질 것”이라고 했다.

조정 우려가 두 번째로 큰 업종은 원자재(24.6%)였다. 원자재의 전망이 좋을 것이란 의견과 나쁠 것이란 의견의 응답률이 같았다. 부정적 의견을 낸 응답자들은 “현재 원자재 가격이 피크(고점)인 데다 긴축 및 경기 침체로 가격이 정상화될 것”이라고 전망했다. 정치테마주(17.8%)를 꼽은 응답자도 있었다. 대선과 지방선거가 끝난 상황에서 더 이상 주가를 끌어올릴 이벤트가 없다는 이유에서다. 현재 가격이 너무 높다는 이유로 게임(13.6%)과 해운업(12.7%)이 조정을 받을 것이란 의견도 있었다.

“3분기 주식 비중 늘리겠다”

3분기 시장에 영향을 미칠 변수를 묻는 항목(복수 응답)에 인플레이션과 금리 인상(67.8%)을 꼽은 응답자가 가장 많았다. 우크라이나-러시아 전쟁을 꼽은 응답자는 26.3%였다. 경기모멘텀 둔화(26.3%), 원자재 가격(25.4%) 등도 20% 넘는 응답률을 보였다.

3분기 운용하는 펀드의 주식 비중을 어떻게 할 것이냐는 질문에는 44.9%가 확대하겠다고 답했다. 증시 불황 속에서도 투자 기회는 있다고 판단한 셈이다. 유지는 32.2%, 축소는 11.9%였다. 11%는 응답하지 않았다.

3분기에 가장 수익률이 좋을 것으로 예상되는 주식유형은 국내 대형주(25.4%)였다. 21.2%는 미국주식, 13.6%는 국내가치주를 꼽았다. 중국주식(12.7%)과 국내중소형주(8.5%)를 꼽은 응답자도 있었다.

3분기 예상 코스피지수 상단으로는 2700~2799를 제시한 응답자가 40.7%로 가장 많았다. 지난 2분기 조사에서 2800~2899가 가장 많이 꼽힌 것과 비교하면 상단이 내려온 셈이다. 3분기 예상 코스피지수 하단으로는 63.6%가 2600~2699라고 답했다. 28%는 2500 이하로 내려갈 것으로 예측했다.

성상훈 기자 uphoon@hankyung.com