"신한지주, 금융환경 악화…위기 관리에 힘쓸 때, 목표가 ↓"-키움

목표주가 5만원 제시

키움증권은 25일 신한지주에 대해 급격한 기준금리 인상에 따른 금융 환경 악화로 향후 실적 악화 가능성이 높아졌다고 진단했다. 이에 내년 수익 추정을 하향 조정한 가운데 목표주가도 기존 5만4000원에서 5만원으로 7.41% 내렸다. 다만 이미 주가가 조정을 받기 시작했다는 점을 감안, 투자의견은 '매수'를 유지했다.

지난 2분기 신한지주는 전년 동기 대비 5.4% 증가한 1조3200억원의 지배주주 순이익을 달성했다. 2분기 추가 충당금으로 대형 금융지주 가운데 가장 많은 2245억원을 적립했다.

이에 대해 서영수 키움증권 연구원은 "기준금리 인상으로 인해 순이자마진이 큰 폭으로 상승한 점이 은행 실적 개선에 결정적인 기여를 했다"며 "타사 대비 트레이딩 부문 비중이 낮아 증권 자회사가 상대적으로 양호한 실적을 달성했고, 카드 부문이 전분기에 이어 양호한 실적을 달성했기 때문"이라고 설명했다.

서 연구원은 다만 "2분기 타사 대비 순이자마진 상승 폭이 컸던 이유는 조달보다는 운용 측면에서 은행채 연동 대출이 비중이 높아 운용 수익률이 상대적으로 더 높았기 때문"이라며 "은행채 연동 대출이 높다는 점은 향후 채무 불이행 위험을 높일 수도 있다는 점에서 이 회사의 위기 대응 능력에 주목해야 할 것"이라고 부연했다.

서 연구원은 "타사 대비 증권 부문의 실적 악화 폭이 적다는 점은 강점은 될 수 있지만, 향후 금융환경 악화 시 카드, 캐피탈, 은행 실적이 부진할 수 있다는 점은 향후 실적에 중요한 변수가 될 수 있다"고도 짚었다.

이어 "더욱이 금리 인상에 따른 원리금 상환 부담이 큰 비외감 법인 비중이 상대적으로 높은 점 등 향후 실적 변동의 주된 요인이 될 수 있다"고 덧붙였다.

신현아 한경닷컴 기자 sha0119@hankyung.com