침착한 파월과 그렇지 못한 증시…FOMC 경제전망에 숨은 침체 가능성 [신인규의 글로벌마켓 A/S]
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오늘 FOMC에서 어떤 내용 있었는지부터 살펴보죠.
미국의 기준금리가 0.75%p, 75bp 올라갔습니다. 이제 미국의 기준금리는 연 3%~3.25% 수준에 도달했는데요. 연방공개시장위원회, FOMC에서 나온 자료를 보면 미국의 기준금리는 연말까지 1.25%p 더 올라갈 가능성이 높아 보입니다. 금리결정과 함께 나온 경제전망요약에 따르면 연준 위원들이 보는 연말 미국의 기준금리 중위값은 4.4%입니다. 석 달 전인 6월에는 연말 기준금리 중위값 전망치가 3.4%였죠. 올해 앞으로 남은 두 차례의 FOMC 회의에서도 미국이 가파른 기준금리 인상을 단행할 가능성이 커진 겁니다. 75bp와 50bp 인상이 연속으로 이뤄질 가능성이 시장에 던져졌습니다.
말씀하신대로 오늘 하루 증시가 롤러코스터를 탔습니다만, 제롬 파월 연준 의장의 입에서 시장을 들었다 놓았다 할 만한 특징적인 발언이 나왔다고 보기는 어렵습니다. 오늘 파월 의장은 내내 침착했습니다. 변덕스러운 것은 시장이었고요. 제롬 파월 의장은 큰 틀에서 인플레이션을 잡기 위해 미국 경제의 고통을 감수해야 한다는 기조를 FOMC 내내 유지했거든요. 기자회견에는 '잭슨홀 미팅 이후 내 기조가 변한 것은 없다'고 못박기도 했었고요. '인플레이션을 잡아야 하는데, 고통 없는 방법이 있으면 좋겠지만 그런 것은 없다'고는 이야기했죠.
그래서 오늘은 파월 의장의 한 마디씩 할 때마다 시장이 올라갔다가, 또 갑자기 내려갔다 이렇게 보기보다 오늘 나온 숫자를 시장이 해석하는 과정에서 스스로 냉탕과 온탕을 오갔다고 보시는 게 더 적절해 보입니다. 개인적으로는 제롬 파월 의장이 기존에 숫자로 내놓은 전망과 인플레이션 통제 기조에서 벗어나지 않기 위해 최대한 원론적 발언을 유지하고 있다는 인상을 받았고요. 시장에 충격을 줄 수 있는 메시지를 끌어내려는 기자들의 질문도 최대한 피해가려는 모습을 보였습니다. 파월 의장이 이야기하는 '고통'의 정체는 무엇이냐는 질문이 오늘 나왔었는데, 이건 잭슨홀 미팅 때 파월이 언급한 '고통'을 경기 침체와 연관시키려는 의도가 깔린 물음이었죠. 파월 의장은 '침체'라는 단어를 쓰는 대신 '고통은 우리가 경제활동 중에 생각할 수 있는 모든 부정적인 것을 의미한다'고 답했는데, 이렇게 시장에 불필요한 신호를 주지 않기 위해 고심한 듯한 답변들이 오늘 여럿 있었습니다. 물론 그 가운데도 긴축 정책이 길어지게 되면 경제 연착륙 가능성 역시 지워질 수 있다는 식의 발언을 내놓은 것이 오히려 기존보다 조금 더 상황을 냉정하게 보는 것 아닌가, 이런 생각은 개인적으로 들기도 했었습니다.
한편으로 조금 비둘기적으로 볼 수 있는 발언, 그러니까 원자재 가격이 정점에 다다른 것으로 보인다는 언급이라든지, 긴축 정책을 진행하는 과정에서 상황에 따라 긴축 속도를 느리게 할 수 있다는 이야기도 있었지만 그 전에도 이같은 발언은 이미 한 적이 있었습니다. 오늘 자산시장을 안도시킬 만한 발언이 새롭게 등장하지는 않은 데에 오히려 주목해봄직하고요, 정리하자면 연준은 이미 갈 길을 정했고 한동안 떠난 길을 되돌아보지 않을 겁니다. 연준이 그 길을 가는 과정에서, 시장이 한동안 출렁거릴 가능성을 배제할 수 없겠습니다. 지금까지 뉴욕에서 한국경제TV 신인규입니다.
신인규기자 ikshin@wowtv.co.kr