박스권서 강한 중소형株…"비에이치·코스모신소재 등 주목"

수출 비중·영업이익률 높아
고환율·고금리 상황서 선방

당분간 코스피지수가 박스권을 맴돌 가능성이 커지면서 투자자들이 대형주보다 중소형주에 관심을 기울일 필요가 있다는 분석이 나왔다. 증시가 상승 동력을 잃은 국면에선 통상 대형주보다 중소형주의 수익률이 좋았기 때문이다. 고환율, 고금리, 고유가 등 ‘3고(高)’를 견뎌낼 수 있는 종목으로 JYP엔터, 비에이치, 코스모신소재 등이 꼽힌다.

22일 하나증권에 따르면 역사적으로 코스피지수가 박스권에서 맴돌 때 중소형주의 수익률이 대형주를 월등히 앞선 것으로 나타났다.

코스피지수가 박스권에서 맴돌던 대표적인 시기는 2003~2004년과 2013~2016년이다. 2013년 유가증권시장 대형주와 중형주, 소형주의 수익률은 각각 0%, 4%, 8%를 기록했다. 2014년에도 대형주는 -7%의 수익률을 기록한 반면 중형주와 소형주는 각각 2%, 21%의 수익률을 냈다. 2015년에는 대형주의 연간 수익률이 -1%였지만 중형주와 소형주는 각각 21%, 20%의 높은 수익률을 기록했다.

하나증권은 중소형주 가운데서도 최근 거시경제 상황을 감안해 수출 비중과 영업이익률이 높고 이익보상배율과 현금창출 능력(FCF)이 큰 기업을 추렸다. 원·달러 환율이 고공행진하고 있는 만큼 수출 비중이 높으면 환율 수혜를 볼 수 있기 때문이다.

JYP엔터, 코스모신소재, 비에이치, 리노공업, 대덕전자 등이 이 같은 조건에 해당하는 것으로 나타났다. JYP엔터는 전체 매출 중 올 상반기 수출 비중이 49%에 달한다. 올해 매출과 영업이익 증가율은 60.8%, 65.2%에 달할 전망이다.

비에이치는 3분기 역대 최대 실적을 달성할 것으로 전망된다. 애플 스마트폰 신제품이 판매 호조세를 보일 것으로 예상되기 때문이다. 비에이치는 애플 상위 모델에 경연성인쇄회로기판(RFPCB)을 공급하고 있다. 양극재 생산기업인 코스모신소재도 수출 비중(88%)과 올해 예상 영업이익 증가율(105.8%), 예상 영업이익률(9.3%) 등이 월등한 기업으로 꼽혔다.

심성미 기자 smshim@hankyung.com