“삼성바이오로직스, 올 3분기 호실적 예상…환율효과 기대”
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증권가 분석삼성바이오로직스가 올 3분기 공장 정상 가동과 환율 효과를 바탕으로 호실적을 낼 전망이다. 18일 증권가에선 올 4분기에도 이 같은 환율 효과를 이어갈 것으로 봤다.
NH투자증권은 삼성바이오로직스가 3분기에 별도 재무제표 기준으로 매출 6760억원, 영업이익 3071억원을 낼 것으로 추정했다. 전년 동기 대비 각각 50%와 83% 증가한 수치다. 영업이익은 시장 예상치(컨센서스)를 36% 웃도는 수치다. 박병국 NH투자증권 연구원은 “연결 기준으로도 3분기 매출과 영업이익이 각각 전년 동기 대비 100%와 91% 늘어 컨센서스 영업이익을 47% 웃돌며 별도와 연결 실적 모두에서 깜짝 실적을 낼 것”이라고 말했다.
유안타증권은 3분기 연결 재무제표 기준 매출과 영업이익을 각각 8269억원과 2270억원으로 추산했다. 전년 동기 대비 각각 83.4%, 35.6% 증가한 수치다. 하현수 유안타증권 연구원은 “삼성바이오에피스 실적이 포함된 첫 실적”이라며 “3분기에는 공장 정상 가동과 함께 2분기보다 더 우호적인 환율 효과를 받았으며, 환율 효과는 4분기에도 지속될 전망”이라고 했다.
박 연구원은 “매출에 환율 효과가 그대로 반영되는 반면 원료는 협력사가 달러로 구매해주는 구조로, 환율 효과로 인한 비용 상승이 제한적이어서 영업이익의 지렛대(레버리지) 효과는 시장 기대보다 클 것”이라며 “2공장의 1분기 유지보수로 인해 2분기 최대 공장 가동률도 실적에 크게 기여할 것”이라고 예상했다. 4공장의 가동 시작으로 실적은 더욱 커질 것이란 판단이다. 하 연구원은 “이달부터 4공장이 부분 가동을 시작했으며, 내년 하반기부터는 전체 가동이 가능할 전망”이라며 “4공장은 이미 선 수주를 통해 7개 제품을 생산할 예정으로, 공장 가동 능력 확대는 매출과 이익 증가로 이어질 것”이라고 했다.
박 연구원은 “내년엔 4공장 효과로 감가상각비가 올해보다 늘어나겠지만 내년 상반기까지 환율의 긍정적인 영향이 이어지고, 단일 항체 위탁생산(CMO) 수요가 이어지면서 공장 전면가동 효율화로 탄탄한 영업이익을 낼 것”이라고 말했다.
삼성바이오로직스는 이중 항체 플랫폼인 ‘S-DUAL’의 출시로 위탁개발(CDO) 서비스를 강화하고 있다. 하 연구원은 “최근 이중항체 약물의 시장 출시가 이어지고 있으며 2가지 항원과 결합하는 특성으로 성장성이 높은 분야 중 하나”라며 “S-DUAL은 비대칭 구조와 인간 IgG 유사 형태로 높은 수율과 낮은 면역원성을 가질 것”이라고 판단했다. NH투자증권은 삼성바이오로직스에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 115만원을 유지했다. 유안타증권은 추정 실적 상향 등으로 목표주가를 112만원으로 올렸다.