"한온시스템, 목표가 내리지만 4분기 호실적 예상"-IBK

IBK투자증권은 10일 한온시스템에 대해 4분기 좋은 실적이 예상된다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 다만 3분기 영업실적이 시장 추정치를 밑돌았다며 목표주가를 기존 1만4000원에서 1만1000원으로 낮췄다.

한온시스템의 3분기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 29% 상승한 2조1956억원을 기록했다. 영업이익은 지난해 같은 기간보다 13% 감소한 618억원을 나타냈으며 영업이익률은 2.8%였다. 매출액은 분기 기준 사상 최대 수준을 달성했지만, 영업이익은 비용 부담 요인이 지속되며 감소했다.

이상현 IBK투자증권 연구원은 "비용 부담 요인으로 작용했던 공급망 지연 문제는 칩 수급 문제가 개선되며 올해 하반기부터 회복세를 보이고 있다"며 "원재료와 운송비 부담도 줄고 있으며 유럽 공장의 에너지 비용 문제도 내년 하반기부터 개선될 것"이라고 전망했다.

이 연구원은 한온시스템의 4분기 실적에 대해 "비용 부담 완화와 단가 정산 반영으로 올들어 가장 양호한 분기 실적이 예상된다"며 "4분기 매출액은 전년 동기보다 16% 증가한 2조2274억원, 영업이익은 지난해 같은 기간보다 74% 성장한 1057억원 수준을 달성할 것"으로 내다봤다.

그는 "메르세데스-벤츠, BMW 등 프리미엄 브랜드의 전기차 플랫폼에 납품하는 전동화 아이템 규모가 한온시스템의 향후 중요한 투자 포인트가 될 것"이라며 "한온시스템의 전동화 매출 비중은 올해 25%에서 2025년 40%, 장기적으로 80% 수준까지 높아질 것"이라고 내다봤다.

진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com