"은행주, 지속가능한 주주환원율은 30~35%"

국내 은행주의 주주환원율은 최대 30~35%가 적절하다는 증권가 분석이 나왔다. 주주환원율이란 기업 순이익에서 배당과 자사주 매입 금액이 차지하는 비율을 말한다.

NH투자증권은 25일 금융업 분석 보고서를 통해 "은행주의 지속가능한 주주환원율 상한선은 30~35% 수준"이라고 설명했다. 얼라인파트너스 등 행동주의 펀드가 요구하고 있는 주주환원율 50%에 대해서는 "현실성이 높지 않다"고 평가했다. 자기자본이익률(ROE)이 10% 선에서 크게 올라가기 어렵고, 유동성 공급과 같은 '사회적 역할'을 요구받는 등 은행업의 특성을 이유로 들었다.

현재 주요 금융지주의 주주환원율은 25~30% 선이다. 정준섭 NH투자증권 연구원은 "일괄적인 배당성향은 은행주 주가의 저평가 원인 중 하나였다"며 "최근 적정 자본비율을 충족하는 금융사에 주주환원 자율성을 부여하는 방안이 논의되는 것은 매우 합리적"이라고 말했다.

보험주도 은행주 못지않게 주주환원을 확대할 여력이 있다는 분석이다. 새 국제회계기준(IFRS17) 도입 과정에서 여러 보험사의 재무 건전성이 개선될 가능성이 크다는 점에서다. 정 연구원은 "현대해상, DB손해보험 등의 ROE는 웬만한 은행주보다 높은 15%를 넘어서게 될 것"이라고 내다봤다.

이날 증시에서는 KB금융(2.63%) 신한지주(1.73%) 하나금융지주(1.75%) 우리금융지주(1.50%) 등 대부분의 은행주가 상승 마감했다.

임현우 기자 tardis@hankyung.com