[인베스팅닷컴] S&P 500 지수, 약세장에도 불구하고 장기 수익률은 평균 이상 유지

By 이즈마엘 드 라 크루즈(Ismael De La Cruz)

이즈마엘은 주식, 지수, 환율, 원자재, 채권 등을 다루는 금융시장 애널리스트입니다. 그는 Spanish Institute of Technical and Quantitative Analysts의 회원이기도 합니다. 그는 2012년부터 인베스팅닷컴 스페인 에디션에 글을 작성하기 시작했고 다양한 시장 속에서 기회가 왔을 때 어떻게 투자를 해야 하는지에 대해서 분석을 해왔습니다.
(2023년 1월 30일 작성된 영문 기사의 번역본) 2022년 미국 통화량은 1958년 이후 처음으로 감소했다. 이는 고공행진하던 기술주가 큰 타격을 입는 데 영향을 미쳤을 것이다. 그러나 2022년 하락에도 불구하고 장기 투자 전략은 여전히 높은 수익률로 이어질 수 있다.
매수 후 보유하는 방식은 안정적인 배당 기업의 주식을 매수하고 계속 보유하는 장기 투자 전략이다. 물론 때로는 주식을 매도하기도 한다.2022년 약세장은 장기 강세론자들에게 거의 타격을 입히지 않았다. S&P 500 지수의 10년 수익률은 5년 연속 평균을 상회하고 있다.

지난 10년간 S&P 500 지수의 연 수익률은 11.7%였다. 1년 전의 16%보다는 낮아졌지만, 1927년부터 각 10년의 평균인 10.6%보다는 높게 유지되었다.63년 만에 처음으로 미국 통화량 하락
2022년은 지난 63년 동안 처음으로 통화량이 감소한 해였다. 정확히는 1.3% 감소했다.

이는 상당한 감소다. 1959년부터 2021년까지 미국 통화량은 매년 늘었기 때문이다. 2020년에는 가장 큰 폭으로 25% 증가했고, 1970년대에는 매년 13% 증가한 적이 4번 있었다. 증가량이 가장 적었던 때는 1994년(0.3%)과 1993년(1%)이었다.흔히 M2로 알려져 있는 통화량(Money Supply)은 경제에서 순환되고 있는 통화의 양을 의미하고, 여기에는 각 개인이 들고 있는 현금(지폐와 동전) 그리고 예금(이체자금, 약속어음, 수표 등)이 포함된다.

중앙은행들은 통화량을 적절한 수준에서 유지해야 할 책임이 있다. 간단히 말하자면,중앙은행은 더 많은 동전을 주조함으로써 통화량 증가를 결정할 수 있다. 그렇게 되면 결과적으로 해당 통화의 가치는 하락한다. 공급이 늘면 가치가 떨어지는 이치다.가치주와 성장주의 실적 차이
2022년에 성장주 실적은 가치주보다 낮았다. 스프레드는 21.6%로 역사상 두 번째로 큰 폭이었다. 스프레드가 가장 컸던 때는 2000년으로 무려 29.6% 차이가 났다. 그 이후 2001년부터 2006년까지 6년 연속 가치주의 실적은 성장주를 상회했다.

가치주와 성장주에 대해 간단히 설명하자면 다음과 같다.1) 가치주: 펀더멘털로 비춰볼 때 과소평가된 주식을 매수하고 마침내 시장에서 공정한 가치를 얻게 될 때까지 중장기적으로 기다리는 것이 가치주 투자 방법이다.
이러한 가치 철학은 해당 기업에 대해 깊이 있게 분석하고, 내재적 가치를 파악하며, 현재 가격이 할인되어 있고 향후 상당한 상승을 할 수 있는지 확인하기 위해서 내재 가치와 시장 가격을 비교하는 것이다.
일반적으로 가치주 섹터는 전기, 자동차, 식품과 관련이 있으며 배당성향은 최소 40% 정도로 나타난다.

2) 성장주: 성장주 투자는 미래에 강력하게 성장할 것으로 예상되는 기업의 주식을 매수하는 것이다. 이런 기업들은 수익을 재투자하기 때문에 배당을 지급하지 않는다.투자자 심리(AAII)
낙관적 심리(향후 6개월 동안 증시 상승 기대)는 2.6%p 하락한 28.4%였고, 56주 연속 역사적 평균 37.5%보다 낮았다.

비관적 심리(향후 6개월 동안 증시 하락 기대)는 3.6%p 상승한 36.7%였다. 2022년 8월 이래 처음으로 3주 연속 40% 이하를 기록했다. 역사적 평균 31%보다는 높았다.글로벌 증시 순위
2023년 글로벌 증시 주요 지수 실적(YTD) 순위는 다음과 같다. 이탈리아 FTSE MIB +11.21% 미국 나스닥 100 +11.21% 유로존 유로 스톡스 50 +8.85% 스페인 IBEX 35 35 +9.76% 프랑스 CAC 40 +8.72% 중국 상하이 선전 CSI 300 +8.52% 독일 Dax +7.81% 미국 S&P 500 +6.02% 일본 닛케이 +5.13% 영국 FTSE 100 +4.06% 미국 다우존스 +2.5%
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