"日 초완화 통화정책 끝나 유로존 채권시장 대혼돈" ECB 경고

유럽중앙은행(ECB)이 일본의 통화정책 전환 가능성에 우려를 표했다. 일본중앙은행이 초완화적 통화정책을 종료하면 유로존(유로화 사용 20개국) 채권시장에 투자하고 있던 일본 투자자들의 자금이 급격히 빠져나갈 것이란 경고다.

ECB는 31일(현지시간) 발표한 금융 안정성 검토 보고서에서 "일본은행이 초완화적 통화정책을 정상화하기로 결정하면 유로 지역 채권 시장을 포함한 글로벌 금융 시장에서 큰 입지를 차지하고 있는 일본 투자자들의 결정에 영향을 미칠 수 있다"고 관측했다. ECB는 연 2회 금융 안정성 검토 보고서를 발간한다.

ECB는 "최근 미국 중소은행 줄도산과 스위스 대형은행 크레디트스위스 매각 등 각종 금융권 위기에도 불구하고 유로존은 대체로 회복력을 보였다"면서도 "유로존 금융 시스템이 처한 무수한 위협 요인 중에는 단연 일본 투자자들의 갑작스러운 철수 가능성을 꼽을 수 있다"고 강조했다. 일본의 잠재적 정책 변화 가능성으로 인한 여파는 올해 ECB가 자체 테이퍼링(자산매입 축소)을 시작하는 시기와 맞물려 유로존 채권 시장에 대재앙이 닥칠 수 있다는 분석이다.

앞서 이달 초 ECB는 정책금리를 0.25%포인트 인상해 금리 인상 속도를 늦추면서도 "자산매입프로그램(APP) 포트폴리오 축소는 일정하고, 예측가능한 속도로 계속 진행할 것"이라고 밝힌 바 있다. 7월부터 APP 만기채권 원금에 대한 전액 재투자를 중단하고, 6월 말까지 매달 평균 150억유로씩 투자를 축소하기로 했다. 지난 수년간 양적완화를 위해 ECB가 사들인 자산규모는 8조5000억유로(1경2421조원)에 달한다.

일본 투자자들은 유로존 국채의 큰손 투자자다. 특히 프랑스 국채를 상당량 보유하고 있다. ECB는 "일본 금리가 상승하면 투자자들이 자금을 송환할 수 있다"며 "역내 채권 포트폴리오의 평가 손실과 더 높은 무위험지표금리(RFR)는 일본 투자자들의 해외 투자 의지, 위험 추구 행동을 저해할 수 있다"고 설명했다.

루이스 데 귄도스 ECB 부총재는 "작년 여름 이후 단행된 급격한 긴축이 상업용 부동산 폭락, 정부와 은행의 차입 비용 폭등, 은행권 파산 등 금융 시스템의 취약성을 드러내고 있다"며 "유럽연합(EU) 정치 지도자들은 공동 예금 보증제도를 서둘러 도입해 단일 역내에서 완전한 은행 연합을 구현해야 한다"고 말했다.

김리안 기자 knra@hankyung.com