"SK이노베이션, 정유 업사이클 재진입…목표가↑"-유안타
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유안타증권 보고서
회사의 2분기 실적은 매출액 18조7000억원, 영업손실 1068억원이다. 영업실적은 전 분기 3750억원 흑자에서 적자 전환했다. 이를 두고 황규원 연구원은 "정제마진 하락과 재고 손실로 정유부문이 부진했고 배터리도 흑자전환에 실패했다"고 짚었다.황 연구원은 3분기 예상 영업이익은 5551억원으로 전분기 적자에서 정상 수준으로 돌아갈 것이라고 내다봤다. 정유 흑자와 배터리 적자 축소가 기대된다는 분석에서다.
그는 "유부문 예상 영업이익은 1230억원으로 흑자전환이 가능하다. 7~8월 사우디 및 러시아의 자발적인 감산에 이어, 9월 허리케인으로 미국 정유제품 공급량이 줄어들면서, 싱가폴 정제마진이 1배럴당 2분기 4달러에서 7~8달러로 복귀한다"고 했다.
이어서 "배터리부문 예상 영업적자는 553억원으로, 적자폭이 줄어들 것"이라며 "미국 배터리 판매량이 상반기 3GW(끼가와트) 수준에서 하반기 7GW 이상 판매가 예상된다"고 말했다.황 연구원은 정유 업사이클에 재진입한 가운데 배터리 보조금 효과가 반영되는 점을 긍정적으로 평가했다. 그는 "글로벌 정유부문은 올해 하반기부터 2025년 상반기 설비 폐쇄에 따른 상승 사이클에 진입한다"며 "배터리에 미국 내 보조금 가치도 반영할 필요가 있는데, 올해 4526억원, 내년 4372억원을 시작으로 2032년 1조6000억원까지 지속될 전망이다. 현재 가치로 환산하면 5조3000억원 수준이다"고 밝혔다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com