ARM에 10배 넘는 기관 수요…"기업가치 고평가" 우려도

청약 흥행에 하루 조기 마감
공모가 상향 조정 가능성

상장 직후 매물 쏟아지면
개인 투자자 단기간 손실 우려

사진=게티이미지뱅크

미국 나스닥시장 상장을 앞둔 영국 반도체 설계회사 ARM의 공모주가 기관투자가 사이에서 인기를 끌며 청약이 조기 마감됐다. 청약 수요가 공모 물량의 10배를 초과하자 마감 시한을 하루 앞당긴 것이다. 하지만 ARM의 기업가치 고평가 논란이 있는 만큼, 개인투자자는 상장 직후 매수에 신중해야 한다는 의견이 나온다.

11일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 ARM은 기관투자가의 청약 접수 마감일을 기존 13일에서 12일로 하루 앞당겼다. 공모 물량의 10배 이상으로 청약 주문이 몰려서다. 시장에선 마감일까지 기관투자가 최종 수요가 공모 물량의 15배를 넘길 것으로 보고 있다.

기관의 수요가 몰리면서 최종 공모가가 상향 조정될 가능성도 커졌다. ARM은 지난 5일 기업공개(IPO)를 신청하면서 미국예탁증권(ADS) 9550만 주(전체 발행 주식의 9.4%)의 공모가 희망 범위를 주당 47~51달러로 제시했다.

파이낸셜타임스(FT)는 “ARM은 청약 조기 마감에도 최종 공모가를 예정대로 13일에 결정할 전망”이라며 “공모가는 주당 47~51달러의 상단 또는 이보다 높은 가격에서 결정될 수 있다”고 전했다. 희망 공모가 상단을 적용하면 ARM의 기업가치는 545억달러(약 72조7000억원)로 예상된다.

일각에서는 기관의 청약 열기가 상장 후 주가 상승로 이어질 가능성이 작다고 보기도 한다. ARM이 상장한 직후 기관이 공모주를 대거 내다 팔며 단기 차익을 얻고 빠져나갈 수 있기 때문이다. 이럴 경우 주가가 상장 초기에 급락할 수 있다. 이 때문에 개인투자자들이 ARM이 상장한 직후 투자했다가 손실을 볼 수 있다는 전망이 나온다. 런던증권거래소 그룹(LSEG)이 지난 4년간 미국 시장에서 이뤄진 상위 10개(규모 기준) IPO를 분석한 결과, 상장 첫날 평균 47%가량 주가가 하락했다. 개장 직후 매수한 기관의 손실률도 평균 18%였다.

오현우 기자 ohw@hankyung.com