"미래에셋증권, 해외 상업용 부동산 평가손실 지속…목표가↓"-한국

한국투자증권 보고서

사진=미래에셋증권

한국투자증권은 11일 미래에셋증권에 대해 공실률 상승으로 해외 상업용 부동산 평가손실이 이어지고 있고 주식 관련 자산 수익성 개선도 더디다면서 목표주가를 기존 9500원에서 8500원으로 내렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이날 백두산 한국투자증권 연구원은 "3분기 지배순이익은 1016억원으로 시장 추정치(컨센서스)를 32% 밑돌 전망"이라며 "기존 순이익 추정치인 1587억원 대비로는 36% 하향 조정했다"고 밝혔다.

백 연구원은 "지난달 들어 금리 상승이 집중되면서 채권운용 실적이 당초 기대보다 부진했다"며 "해외 상업용부동산 익스포저와 CJ CGV 전환사채 등 각종 투자자산들의 평가손실이 이번 분기에도 반영됐다. 이에 3분기 운용손익은 902억원으로 전분기 대비 30% 줄어든 것으로 보인다"고 전했다.

위탁매매 수수료는 1665억원으로 전분기보다 14% 개선됐을 것으로 관측했다. 국내외 주식시장 약정대금 증가에 따른 수혜다.

그는 "다만 하반기 해외주식 관련 프로모션 강화로 해외물보다는 국내물 위주로 위탁매매 수수료가 증가한 것으로 보인다"며 "한편 이자손익은 140억원으로 전분기 대비 20% 개선되지만 전년 동기 대비로는 여전히 70% 줄어든 수치"라고 말했다.

백 연구원은 "지속되는 해외 상업용 부동산 평가손실에 더해, 투자목적자산 관련 손익 회복이 이연될 점도 부정적"이라면서도 "향후 관건은 내년 초 발표가 예상되는 3개년 주주환원정책"이라고 설명했다. 그는 "작년 주주환원율은 32.9%고 이 중 자사주 소각 비중은 41%였는데, 전체 주주환원율과 자사주 소각 비중 모두 상향 조정될 것으로 본다"고 밝혔다.

신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com