"하나만 대박나면…" 정크본드 '아찔한 투자' 증가

부실기업 파산위험
계속 커지고 있지만
정크본드 수익률 14%
투자 수요 되레 늘어

미국 국채 금리가 가파르게 치솟으며 부실기업 파산 가능성이 커졌지만 정크본드(투자 부적격 등급 채권) 투자 수요는 되레 증가했다는 분석이 나왔다. 시장 평균보다 수익률이 높아 투자 수요가 감소하지 않아서다. 시장에선 투자자들이 정크본드에 대한 경각심을 잃어버렸다는 지적이 나온다.

지난 26일 블룸버그에 따르면 미국의 고위험(하이일드) 채권 수익률과 미국 국채 금리 간 격차는 4.20%포인트에 그쳤다. 올해 3월 5.16%포인트 대비 1%포인트가량 축소됐다. 지난 10년간 평균값인 4.26%포인트와 비슷한 수준이다. 다만 과거에는 지금과 달리 기준금리가 0%로 수렴하며 부도 가능성이 작았다.

시장에선 정크본드 수요가 늘어나는 것을 경계하는 모습이다. 투자자들이 경각심을 잃고 수익률만 좇는다는 지적이다. 토르스텐 슬록 아폴로자산운용 수석이코노미스트는 “채권 투자자들이 파산 위험을 과소평가하고 있다”며 “파산 신청 건수와 정크본드 부도율을 고려하면 오히려 신용등급이 높은 기업에 투자하는 게 현명하다”고 경고했다.

실제 올초부터 지난 21일까지 미국에서 파산을 신청한 기업은 175개로 추산된다. 2001년 이후 평균값에서 63% 증가한 수치다. 정크본드 디폴트 비율도 급격히 상승했다. 무디스에 따르면 지난해 초 1%대에 그쳤던 정크본드 디폴트율은 지난달 말 4.9%로 급등했다.

시장의 우려와 달리 채권 투자자들은 여전히 정크본드 투자를 이어가고 있다. 시장 평균을 웃도는 높은 수익률 때문이다. 블룸버그가 집계한 미국 정크본드 수익률 평균값은 26일 기준으로 연 9.35%를 기록했다. 지난해 초 연 4.26%에서 두 배가량으로 높아졌다. 정크본드에서 가장 위험한 CCC등급 수익률은 연 13.84%에 이른다. 3월 이후 최고치다.

미국 중앙은행(Fed)이 고금리 장기화를 시사하면서 정크본드 수요가 꾸준히 증가할 전망이다. 슬록 이코노미스트는 그러나 “Fed는 현재 경제를 둔화하기 위한 준비를 하고 있다”고 강조했다.

오현우 기자 ohw@hankyung.com