"커지는 상생금융 요구…은행주 반등 모멘텀 부족"-하나

하나증권 보고서

사진=연합뉴스

횡재세 법안 발의 이후 은행주에 대한 투자심리 위축 현상이 계속되고 있는 가운데 결과적으로 은행권이 횡재세 도입 시 규모에 버금가는 상생금융을 발표해야 한다는 데는 이견이 없다는 증권가 의견이 나왔다. 이에 따라 기존 상생금융보단 규모가 확대될 가능성이 높은 만큼 이익추정치가 종전 예상치보다 낮아질 수밖에 없단 분석이다.

최정욱 하나증권 연구원은 "은행주는 0.2% 올라 코스피 상승률 1.1% 대비 소폭 초과 하락했다"며 "은행 초과이익에 대한 비판이 있은 지난달 말 이후 매주 소폭이지만 초과 하락세를 이어가고 있다"고 밝혔다. 야당에서 추진하는 횡재세 법안 발의 이후 관련 언론 보도들이 이어지면서 투자심리가 위축되고 있는 데다 미국 국채금리도 하락 이후 횡보세를 보이고 있어 뚜렷한 반등 조짐은 없다는 설명이다.

수급을 보면 전주 국내 기관과 외국인은 코스피를 각각 3570억원, 5000억원 순매수했는데 은행주는 240억원과 110억원 사들였다. 국내 기관은 시가총액 비중 정도 은행주를 순매수했는데 외국인은 코스피 순매수 규모 대비 은행주 순매수 규모가 미미한 수준에 그쳤다.

지난 한 주간 움직임이 돋보였던 특징주로는 카카오뱅크를 들었다. 주가가 무려 7.8% 올랐는데 이는 지난 21일 하루에만 주가가 9% 가까이 급등한 데 따른 것이다. 이를 두고 최 연구원은 "뚜렷한 이슈는 없는 가운데 HSBC 단일 창구로 약 90만주가량의 외국인 순매수가 유입됐는데 숏커버링 가능성이 있지만 이유는 정확히 알 수 없다"면서 "최근 시중금리가 지속적으로 밀리면서 금리 하락에 따른 배수(멀티플) 상승에 베팅한 물량일 수 있다고 판단된다"고 짚었다.

한편 제도적인 부담은 부쩍 커진 상태다. 최 연구원은 "정치권에서 발의된 횡재세 법안에 금융당국이 관련 법안을 비판했다. 법제화 형태의 횡재세 도입은 부담이 크고, 기금 방식보다는 이자감면 방식의 자율상생 방안이 절차도 유연하고 투입비용 대비 효과가 더 크다는 입장"이라며 "하지만 법제화냐 자율이냐의 문제이지 금융권에서 횡재세 도입시의 규모에 버금가는 정도의 상생금융 방안을 발표해야 한다는 것에는 큰 이견이 없는 것으로 보인다"고 말했다.

이어 "은행 외에 증권·보험사에도 상생금융 요구가 확산하는 중"이라며 "금융지주사들이 소상공인·자영업자 이자 부담을 실질적으로 낮추는 방안을 연내 발표하기로 하면서 비용 부담은 내년부터 본격적으로 발생할 것으로 예상된다. 지금까지 실시해오던 상생금융보다는 규모가 더 확대될 가능성이 높아 이익추정치가 기존 예상치보다 하향될 가능성이 높아졌다"고 했다.

이번 주 주목해야 할 것은 오는 30일 예정된 올해 마지막 한국은행 금융통화위원회(금통위)다. 채권전문가들 모두 기준금리 동결을 내다보고 있다. 금리 인하 기대를 낮추는 원론적 코멘트가 나올 것이지만 11월에도 소수의견이 나올지가 관심이다.

최 연구원은 "반등을 이끌만한 모멘텀 또한 뚜렷하지 않다는 점에서 당분간 은행주는 횡보 양상을 보일 공산이 크다"며 "조만간 은행들이 배당 선진화 방안 실시 여부를 공시할 텐데 관련 뉴스에 따라서 단기 등락을 보일 여지가 있다"며 "올해부터 배당 선진화 방안을 실시한다고 공시할 경우 단기 수급 여건은 다소 약화될 여지가 높다고 본다"고 밝혔다.

신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com