"영원무역, OEM 매출 부진…올해 완만한 실적 개선 예상"-대신

목표주가 8만6000원, 투자의견 '매수' 유지
지난해 OEM·스코트 사업부 부진

영원무역

대신증권은 3일 영원무역의 목표주가를 8만6000원, 투자의견을 '매수'로 유지했다. 지난해 하반기 주문자상표부착생산(OEM) 사업부 매출이 부진했지만, 올해 상반기부터 완만한 실적 개선이 예상된다는 이유에서다.

이 증권사는 영원무역의 지난해 4분기 매출액은 8394억원으로 전년 동기 대비 19% 감소할 것이라고 내다봤다. 영업이익은 34%가 낮아진 1279억원으로 전망했다. 유정현 대신증권 연구원은 "매출 부진의 원인은 OEM 사업부"라며 "주문량 감소와 환율 하락이 겹쳐 사업부 영업이익이 전년 대비 25% 감소할 것으로 예상된다"고 전했다.

이어 "공급망 병목 완화, 과잉재고 문제가 불거졌던 작년 하반기에 영원무역 OEM 사업부는 업계 평균을 월등히 상회하는 성장을 기록했다"며 "그 기저 부담이 크게 작용한 데 따른 여파로 지난해 매출 부진이 지속됐다"고 분석했다.

또한 유 연구원은 영원무역의 자전거 브랜드인 '스코트(Scott)' 사업부도 지난 2년간 수요 급증에 따른 반작용으로 매출액이 지난해 동기 대비 20% 감소할 것으로 추정했다. 그는 "자전거 수요가 제자리를 찾아가는 데다 비수기도 겹쳤다"며 "지난 4분기 스코트 영업이익은 전년 대비 69% 낮아진 115억원으로 예상된다"고 전했다.

다만 2024년 상반기를 지나면서 다시 증익 사이클로 진입할 것으로 내다봤다. 이 증권사가 추정한 영원무역의 올해 1분기 매출과 영업이익은 각각 8090억원, 1630억원 수준이다. 유 연구원은 "올해 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)은 4배 수준으로 여전히 저평가된 상태"라며 "하반기부터 본격적인 실적 개선이 기대되는 만큼 상반기 중 매수 전략이 필요하다"고 말했다.

성진우 한경닷컴 기자 politpeter@hankyung.com