이번 주(1월 29일~2월 2일) 뉴욕 증시는 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의와 고용 지표, 대형 기술 기업들의 실적 발표에 변동성이 큰 모습을 보일 것으로 예상된다.
지난주 목요일까지 S&P500지수는 5거래일 연속 사상 최고치를 경신했다. 주 후반 1월 FOMC를 앞두고 투자자들의 관망세에 소폭 조정을 받긴 했지만, 여전히 지수는 역대 최고치 근방에서 거래되고 있다.
이 때문에 올해 금리 인하에 대한 연방준비제도(연준·Fed)의 1월 FOMC 기조에 따라 조정 압력이 커질지 랠리에 탄력이 붙을지가 판가름 날 것으로 보인다.
금리선물 시장의 트레이더들은 연초부터 연준이 오는 3월에 금리 인하에 나설 것으로 예상했으나 최근 들어 미국의 소비와 고용이 강한 모습을 보이면서 이러한 기대는 후퇴했다. 연준이 금리를 3월에 인하할 가능성은 50% 이하로 떨어졌고, 연준이 5월에 금리를 인하할 가능성은 80% 이상으로 높아졌다.
지난 12월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수가 2.9%로 2021년 3월 이후 최저 수준으로 떨어지면서 이코노미스트들도 연준이 올해 중반에는 금리를 인하할 것이라는 전망에 합류하고 있다.
12월 PCE 가격지수는 여전히 연준의 목표치인 2%를 웃돌지만, 3개월 기준으로 근원 PCE 가격지수 상승률이 연율로 1.5%로 하락했고. 6개월 기준으로는 연율 1.9%로 연준의 목표치 아래로 떨어진 상태이다. 이 때문에 많은 전문가는 올해 중반에는 12개월 기준 인플레이션이 연준의 목표치에 근접해 연준이 금리 인하에 나설 가능성이 있다고 보고 있다.
연준의 기준금리는 현재 5.25%~5.5%로 금리 선물 시장에서는 연말에 금리가 최저 3.75%~4.00%까지 인하될 것으로 예상하고 있다.
이는 현 수준보다 1.5%포인트 낮은 것으로 0.25%포인트씩 6회 인하하면 도달하는 수준이다. 연준 위원들이 지난해 12월에 제시한 전망치 3회 인하의 두배인 셈이다.
이에 대한 격차를 줄이기 위해 시장은 1월 FOMC에서 연준이 향후 금리 인하의 속도에 대해 힌트를 줄지 주시할 것으로 보인다.
하지만 제롬 파월 의장은 지난 12월 회의에서처럼 섣불리 인하에 대한 힌트를 줄 경우 3월 인하설이 강화될 수 있다는 점에서 전보다 신중한 태도를 보일 가능성이 있다.
회의가 끝나면 주 후반에 나오는 노동부의 1월 고용보고서로 시선이 돌아설 것으로 보인다.
인플레이션은 예상대로 둔화하고 있지만, 고용이 이를 따라잡지 못하면서 불확실성이 커지고 있다는 점에서 앞으로 고용에 대한 지표 의존도는 더욱 커질 전망이다.
월스트리트저널(WSJ)이 집계한 바에 따르면 이코노미스트들은 1월 비농업 고용이 18만명 증가해 전달의 21만6천명에서 둔화할 것으로 예상하고 있다.
실업률은 3.8%로 전달의 3.7%에서 상승할 것으로 보인다.
지난해 12월 고용이 예상보다 빠르게 둔화하지 않으면서 연준의 관망세가 장기화할 수 있다는 우려가 커졌으나 올해부터는 경제 활동이 빠르게 악화할 것이라는 전망이 강하다.
이를 가늠할 첫 번째 지표가 바로 1월 고용이 될 것으로 보인다.
이번 주에는 알파벳, 애플, 아마존, 메타, 마이크로소프트 등 대형 기술기업들의 실적도 발표될 예정이다.
팩트셋에 따르면 S&P500지수에 상장된 기업 중 25%가량이 4분기 실적을 발표한 가운데, 이 중에 69%가 예상치를 웃도는 주당순이익(EPS)을 발표했다.
이는 5년 평균인 77%와 10년 평균인 74%를 모두 밑돈다.
지금까지 발표한 기업들의 실적과 향후 예상치 등을 종합하면 4분기 EPS는 지난해 같은 기간보다 1.4% 줄어들 것으로 예상된다.
이는 지난 5개 분기 중에서 네 번째 역성장이다.
지금까지 지수 랠리를 끌어온 종목들이 '매그니피센트7'로 불리는 대형 기술주였다는 점에서 이번 주 실적은 전체 시장의 방향을 가늠해볼 수 있는 재료다.
애널리스트들은 S&P500지수 상장 기술 기업들의 EPS가 지난해 같은 기간보다 16.9% 증가했을 것으로 추정하고 있다.
관건은 4분기 실적보다 올해 1분기 전망치다.
가이던스(전망치)가 예상보다 부진할 경우 인텔처럼 시장 전체의 심리를 악화시킬 수 있기 때문이다.
더구나 이번 주 발표되는 기업들의 시가총액은 앞선 기업들보다 몇 배는 크다.
◇ 주요 지표 및 연설 일정 -29일 1월 댈러스 연방준비은행(연은) 제조업지수 월풀 실적 -30일 11월 S&P/케이스실러 주택가격지수 11월 연방주택금융청(FHFA) 주택가격지수 12월 JOLTS (구인·이직 보고서) 1월 콘퍼런스보드(CB) 소비자신뢰지수 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 1일 차 알파벳, 마이크로소프트, 스타벅스, UPS, 제너럴모터스, AMD, 화이자, 마라톤 페트롤리엄 실적 -31일 1월 ADP 고용보고서 Q4 고용비용지수 1월 시카고 연방준비은행(연은) PMI FOMC 정례회의 2일 차·연준 기준금리 결정 보잉, 퀄컴, 마스터카드 실적 -1일 1월 챌린저 감원보고서 주간 신규 실업보험 청구자 수 Q4 생산성·단위노동비용(예비치) 1월 S&P 글로벌 제조업 PMI 1월 공급관리협회(ISM) 제조업 PMI 12월 건설지출 애플, 메타, 아마존, 로열 캐러비언, 클로락스 실적 -2일 1월 비농업 부문 신규고용ㆍ실업률 1월 미시간대 소비자태도지수(확정치) 12월 공장재수주 셰브런, 엑손모빌 실적