긴축 해제 고민 깊어진 Fed…대량 이민에 '운신의 폭' 커진다?
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브루킹스연구소 "불법 체류자 대량 이민으로불법 이민 문제가 미국 경제를 위축시키지 않으면서도 미 중앙은행(Fed)이 긴축적 통화 정책을 더 오래 유지할 수 있도록 돕는 ‘범퍼’로 작용할 수 있다는 학계 분석이 나왔다. 이민자들의 대량 유입으로 고용 시장 활황세가 유지되면서 미 경제에 고금리를 버텨낼 체력이 길러지고 있다는 얘기다.
고용시장 활황 유지되며 긴축 장기화 여지 생겨"
13일 마켓워치에 따르면 중도 성향의 미 싱크탱크 브루킹스연구소 소속 이코노미스트인 웬디 에델버그와 타라 왓슨은 최근 발표한 논문에서 이민 인구에 대한 미 의회예산국(CBO) 데이터를 분석한 결과를 토대로 이런 주장을 폈다.코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 이전까지만 해도 인플레이션을 유발하지 않는 범위 내에서 지속 가능한 수준의 일자리 증가 폭이 월 6만~14만개였다. 통상 일자리가 늘면 인플레이션이 자극되는데, 이 정도 규모의 고용까지는 물가 상승 없이 소화할 수 있었다는 얘기다. 인구 고령화 속도를 반영한 고용 수준은 월 6만~10만개로 추산됐다.그러나 지난해 이민자 수가 급격히 늘어나면서 미 고용 시장은 추가적인 물가 상승을 초래하지 않고도 월 16만~23만개의 일자리를 흡수할 수 있었다. 올해에도 물가를 자극하지 않는 선에서 월 16만~20만개의 신규 일자리가 만들어질 수 있을 거란 전망이다.
이민 인구 증가는 경제 전반에도 긍정적인 영향을 미친다는 분석이다. 올해 국내총생산(GDP)을 0.1%포인트 높이고, 소비지출액과 개인소득(물가상승률 조정치)을 각각 730억달러, 760억달러 늘릴 수 있다는 게 이들 학자의 계산이다.컨설팅업체 프론트하버매크로리서치의 제러드 맥도널 창립자는 이번 논문에 대해 “적어도 어느 정도는 비둘기파(통화 완화 선호)적”이라고 평가했다. 그는 “잠재 GDP 증가율이 빨라지고 고용 시장의 속도 제한이 더 높게 설정된다면 최근의 성장률과 고용 강세는 덜 걱정스러운 수준이기 때문”이라고 설명했다.미국의 신규 일자리 증가 폭은 지난 2월 27만5000개(전월 대비)로, 시장 전망(19만8000건)을 웃돌았다. 작년 12월 29만개, 올해 1월 22만9000개에 이어 강한 흐름이 유지됐다. 다만 실업률이 전월 대비 0.2%포인트 오른 3.9%로 집계되는 등 냉각 기류도 일부 감지됐다. 지난해 실질 GDP 증가율은 2.5%로, 전년(1.9%) 대비 강한 성장세를 나타냈다.
CBO 데이터에 따르면 미국 순이민자를 구성하는 집단 중 ‘기타 비이민자’의 수가 2021년을 기점으로 급증하기 시작했다. 비이민자란 합법적으로 영주권을 획득했거나 임시 비자를 소지한 경우가 아닌 임시 체류민을 뜻한다. 미국에 영원히 체류할 수도, 아닐 수도 있지만 경제활동에는 참여하지 않고 있는 인구다. 망명 등 목적으로 법원의 허가를 따낸 100만명과 우크라이나, 아이티 등에서 인도주의적 목적으로 가석방된 80만명 등이 포함된다.미국의 2월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 시장 예상(3.1%)을 웃도는 3.2%(전년 동월 대비)로 발표되면서 금리 인하 시점을 가늠하고 있는 미 중앙은행(Fed)의 고민이 깊어졌다는 분석이 나온다. 코넬대의 에스와르 프라사드 교수는 파이낸셜타임스(FT)에 “물가 수준은 Fed에 불확실한 앞날을 예고한다”며 “미 경제는 지금껏 잘 버텨왔지만, 고물가와 이에 대한 Fed의 대응이 지속되면 ‘소프트랜딩’(연착륙) 전망이 ‘소프트 스태그플레이션(불황 속 물가 상승)’으로 바뀔 위험이 있다”고 말했다.
장서우 기자 suwu@hankyung.com