"주가 녹아내렸다"…'2차전지' 베팅한 개미들 '비명'

대장주 신용전망 내려가자 녹아내린 2차전지주 주가
수요감소에 투자부담까지

LG에너지솔루션 폴란드 브로츠와프 공장 전경. / 사진=LG에너지솔루션 제공.

국내 2차전지주 주가가 29일 줄줄이 급락했다. 신용평가회사 스탠더드앤드푸어스(S&P) 글로벌이 국내 2차전지 대장주로 꼽히는 LG에너지솔루션·LG화학의 신용등급 전망을 하향한 점이 업종 전체에 충격을 줬다. 안그래도 2분기 실적 부진 우려가 커진 가운데 신용등급 우려까지 겹치면서 2차전지주 주가가 당분간 반등하기 어려울 것이란 관측이 나온다.

○대장주 신용전망 내려가자 주가 줄하락

29일 LG에너지솔루션은 5% 하락한 34만2000원에 거래를 마쳤다. LG화학 역시 이날 5.24% 급락해 37만500원에 마감했다. 전날 S&P는 두 회사의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향한 영향이다.

S&P글로벌은 LG화학·LG에너지솔루션이 전기차 배터리 사업에서 지나치게 공격적으로 투자해 재무비율이 악화했다고 지적했다. LG화학의 상각전영업이익(EBITDA) 대비 차입금비율은 2022년 말 기준 1.5배였으나 내년엔 이 비율이 2.6~2.8배까지 늘어날 것으로 예상했다. LG에너지솔루션 역시 지난해 1.5배 수준에서 내년 2.6배까지 늘 것으로 내다봤다. 기업이 버는 돈에 비해 빌린 돈이 더 늘어나고 있다는 얘기다.

S&P글로벌은 LG에너지솔루션, LG화학의 신용등급은 기존 BBB+로 유지했다. 그러나 두 회사의 EBITDA 대비 차입금비율이 2.5배를 계속 상회한다면 신용등급까지 내릴 수 있다고 했다. S&P글로벌은 "대규모 설비투자와 전기차 배터리 수요 성장세 둔화는 LG에너지솔루션에 큰 부담"이라고 했다.

신용전망 하락 소식이 들리면서 다른 2차전지주들도 줄줄이 급락했다. 삼성SDI는 이날 4.82% 하락했고 포스코퓨처엠(-4.49%), 에코프로비엠(-5.59%), 엘앤에프(-2.96%) 등도 모두 약세였다. 주요 2차전지주를 모은 'KRX 2차전지 TOP 10'지수는 이날 하루 4.94% 빠졌다.

○실적 부담에 中 업체 경쟁도

증권가에서는 신용 전망 하락과 더불어 실적 부진 우려로 2차전지주가 당분간 반등하기 어렵다는 전망을 내놓고 있다. 에프앤가이드에 따르면 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 엘앤에프, 에코프로비엠, LG화학, 포스코퓨처엠 등 주요 2차전지 6개사의 2분기 영업이익 합산액 예상치는 1개월 전 1조2490억원에서 최근 1조1211억원으로 10.2% 감소했다. 지난해 2분기 실제 영업이익(1조4744억원)과 비교하면 23.9% 줄어든 금액이다.

LG에너지솔루션이 시설 투자 부담으로 신용전망이 내려가면서 재무비율이 악화된 다른 업체들도 영향을 받을 것이란 우려도 나온다. 삼성SDI의 경우 순차입금비율(순차입부채를 총자본으로 나눈 비율)이 2022년 말 11.8%에서 올 1분기 기준 17.7%로 높아졌다. 엘앤에프와 에코프로비엠의 순차입금비율은 2022년 말 각각 58.2%, 40.1% 수준에서 올해 1분기 97%, 93.6%까지 늘어났다.

저가를 내세운 중국 배터리 업계와의 경쟁도 국내 2차전지주엔 부담이다. 하이투자증권과 SNE리서치에 따르면 유럽 전기차 배터리 시장에서 국내 업체들의 시장점유율은 2020년 1분기 68%에서 올 1분기 52%까지 낮아졌다. 반면 중국산의 점유율은 같은 기간 15%에서 42%로 높아졌다.

정원석 하이투자증권 연구원은 "단기간에 국내 2차전지 업체 실적이 개선될 것으로 보이진 않는다"며 "국내 업체들의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 중국, 일본 동종 업체와 비교할 때 상당히 높아 당분간 주가 하향이 예상된다"고 했다.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com