1분기 이어 2분기 실적도 기대 충족 못할 듯…무더기 목표주가 하향 "재료 많지만 실적 확인 없이는 투심 회복 어려워"
'K-열풍'을 주도해온 엔터테인먼트사들이 극심한 업황 부진에 신음하고 있다. 이렇다 할 긍정적인 전망이 나오지 않는 데다 1분기에 이어 2분기에도 실적 부진이 기정사실로 되면서 실적 시즌을 앞두고 투자심리가 더욱 꽁꽁 얼어붙는 모양새다.
20일 한국거래소에 따르면 엔터 4사(JYP엔터테인먼트·와이지엔터테인먼트·에스엠·하이브)의 시가총액은 이달 들어서만 1조345억원(7.88%) 줄었다.
지난달 28일 종가 기준 13조1천203억원에서 지난 19일 12조858억원으로 감소한 것이다. 올해 상반기 엔터사 주가는 JYP엔터 42.87%, 와이지엔터 20.36%, 에스엠 14.10%, 하이브 12.53% 하락했는데 하반기 들어서도 반등의 기미가 없는 상황이다.
BTS와 블랙핑크가 완전체 활동을 멈춘 상태에서 이들의 부재를 상쇄할만한 돌파구를 찾기 어려운 환경이다.
증권가에서도 냉혹한 평가가 이어진다. 박수영 한화투자증권 연구원은 "에스엠을 제외한 3사의 연간 감익이 거의 확실하고, 잘 나올 수 있었던 2분기도 비용 이슈로 기대치를 하회하며 김이 샌 모양새"라고 평가했다.
JYP엔터의 경우 이달에만 하나증권, 유안타증권, 한화증권, 유진투자증권, 다올투자증권 등 5곳이 목표주가를 하향 조정했다.
이선화 KB증권 연구원은 와이지엔터가 2분기 적자를 낼 것으로 예상하면서 "캐시카우 역할을 하던 블랙핑크의 완전체 활동이 부재한 가운데 멤버 개별로 그룹 활동에 대한 전속 계약을 체결함에 따라 무형자산 상각비 부담이 증가했다"고 분석했다. 하이브의 경우 뉴진스, 세븐틴, TXT 등이 외형 성장에 기여했지만 '별이 되어라 2' 흥행 부진에 따른 프로모션 비용 부담과 미국 현지 걸그룹 제작 비용이 부담으로 작용하며 2분기 영업이익이 작년 동기 대비 20%가량 줄어들 것이라는 전망이 나온다.
와이지엔터에 대해서는 NH투자증권·현대차증권·다올투자증권·KB증권이, 하이브에 대해서는 다올투자증권·한국투자증권·미래에셋증권·현대차증권·한화증권·유진투자증권·KB증권 등이 목표주가를 하향 조정했다.
통상 하반기에는 앨범 발매와 공연 등으로 실적이 개선되지만 올해는 7∼8월 파리 올림픽에 많은 관심이 쏠릴 것으로 예상돼 반전 기회가 절박한 엔터사들에게 좋지 않은 환경이다.
다만 하반기부터는 저연차 아티스트들의 활동과 신규 그룹 데뷔 등 상반기 대비 모멘텀이 풍부할 것이라는 점이 희망적이다. 박 연구원은 "하반기 재료는 넘치는 상황이지만, 실적이 돌아야 내러티브도 붙는다"며 "상반기 대비 얼마나 올라오는지, 이를 기반으로 올해 대비 내년에 대한 기대를 얼마나 가져갈 수 있는지에 대한 확인이 끝나야 시장은 이 섹터에 대한 비중 확대를 결정할 것"이라고 전망했다.