美 Fed, 기준금리 예상대로 동결…9월엔 '인하' 유력 [Fed워치]

"인플레이션 완화됐지만 다소 높은 수준
2% 목표치 향한 노력에 추가진전 있었다"

제롬 파월 Fed 의장이 7월15일 워싱턴에서 열린 이코노믹클럽에서 발언하고 있다. /AP연합뉴스

미국 중앙은행(Fed)은 31일(현지시간) 오후 미국 워싱턴에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 현재 수준인 연 5.25~5.50%로 동결하기로 결정했다. 9월 금리인하 가능성에 대해 확답을 주진 않았지만, 금리인하가 "9월 FOMC의 테이블 위에 올라올 수 있다"고 거듭해서 말했다. 그는 "이제는 고용에 관한 책임을 챙겨야 시점에 왔다"며 "다른 전 세계 중앙은행들이 그렇듯 제한적인(높은 수준의) 정책금리를 되돌려야 하는 시점"이라고 밝혔다.

FOMC는 "일자리 증가세는 완화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다"고 밝혔다. 또 "인플레이션은 지난 1년 동안 완화되었지만 다소(somewhat) 높은 수준을 유지하고 있다"면서도 "최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표를 향한 추가적인 진전이 있었다"고 자평했다. 강력한 발언이나 확신에 찬 부분은 많지 않았으나 전체적인 톤은 이전에 비해 금리인하를 좀 더 정당화하는 기조였다.

이날 FOMC의 결정은 시장이 예측한 그대로였다. 시카고상품거래소(CME)의 페드워치툴에 반영된 시장 참가자들의 기준금리에 대한 전망치는 FOMC가 열리기 1시간 전까지 동결 가능성을 96.9%로, 0.25%포인트 인하할 가능성을 3.1%로 각각 반영했는데 이러한 시장의 기대에 부합한 것이다.

미 국채 2년물 금리는 FOMC 직전에는 소폭 상승세였다가 FOMC 후 기자회견 과정에서 가파르게 하락했다. /트레이딩이코노믹스

시장은 '미지근한' 성명서에 다소 실망했으나, 기자회견에서 파월 의장이 9월 인하에 대한 거듭된 신호를 보내자 이번 기자회견을 좀 더 '비둘기적'으로 받아들였다. 오후 2시 FOMC를 앞두고 미 국채 10년물 금리는 0.044%포인트 가량 떨어졌다가(-1.0%) FOMC가 성명서를 발표한 직후에는 낙폭이 0.024%포인트 수준으로 다소 줄었다. 그러나 기자회견 과정에서 금리는 다시 연 4.034% 수준(-2.6%)까지 내려갔다. 2년물 국채 금리는 FOMC 성명서 발표 전후로 오히려 소폭 상승했다가 기자회견 과정에서 가파르게 하락해 연 4.266% 선에서 거래됐다. 증시는 그동안 낙폭이 컸던 테크주를 중심으로 반등세를 보였다.

31일 열린 FOMC를 앞두고 미국 10년물 국채 금리가 급격히 떨어졌다. /인베스팅닷컴

31일(현지시간) FOMC 기자회견까지 끝난 오후 4시30분경 미 국채 10년물 금리는 FOMC 전에 비해 더 낮아졌다. 성명서가 발표됐을 때는 하락폭이 줄었으나 기자회견에서 파월 의장이 거듭해 완화적인 시그널을 보낸 결과로 해석된다. /인베스팅닷컴

시장에서는 9월부터 Fed가 금리인하에 나설 것이라는 전망이 지배적이다. FOMC 발표 직전 페드워치툴에 반영된 9월 FOMC에 대한 시장의 전망은 0.25%포인트 인하가 89.6%, 0.5%포인트 인하가 10.1%, 0.75%포인트 인하가 0.2%였다. 인하하지 않는다는 전망은 제로(0)였다. 발표 직후 이 비중은 각각 0.25%포인트 인하(87.5%), 0.5%포인트 인하(12.5%)로 각각 조정되었고 0.75%포인트 인하에 대한 베팅률은 '0'으로 바뀌었다.

FOMC가 '자이언트 스텝'을 밟으면서 속도를 내서 시장을 놀라게 할 가능성이 사라지고 베이비스텝으로 시장 조정을 시도할 것이라는 점이 기자회견 과정에서 뚜렷해졌기 때문이다. 파월 의장은 경착륙(하드랜딩) 가능성을 묻는 기자에게 "지금은 경기가 확 뜨거워지거나, 갑자기 급랭하는 상황이 아니다"며 "견조한(solid) 확장을 하고 있는 수준"이므로 하드랜딩을 논하는 것은 맞지 않다는 취지로 답했다.

31일(현지시간) FOMC 성명서 발표 직후 CME 페드워치툴에서는 9월 FOMC에서 75bp 인하 베팅률이 '0'으로 떨어졌다. '자이언트 스텝'이 아니라 '베이비 스텝'을 밟을 것이라는 시장 전망이 강화됐기 때문이다. /CME

시장의 관심은 제롬 파월 Fed 의장이 향후 금리인하 경로에 대해 어떻게 설명할지에 쏠리고 있다. 현지시간 오후 2시30분(한국시간 8월1일 오전 3시30분)부터 이어지는 일문일답에서 자세한 내용이 공개될 예정이다. 한국경제신문은 유튜브 '한경글로벌마켓' 채널을 통해 기자회견 내용을 생중계 동시통역으로 제공한다.

FOMC 발표 전문.

연방준비제도 연방공개시장위원회 성명서 발표 2024년 7월 31일 동부시간 오후 2시 발표
최근 경제지표들은 경제활동이 견조한 속도로 지속적으로 확장되고 있음을 시사합니다. 일자리 증가세는 완화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 지난 1년 동안 완화되었지만 다소 높은 수준을 유지하고 있습니다. 최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표를 향한 추가적인 진전이 있었습니다.

위원회는 장기적으로 최대 고용과 2%의 인플레이션 달성을 추구합니다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 리스크가 더 나은 균형을 향해 지속적으로 움직이고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 위원회는 이중 임무의 양측면에 대한 리스크에 주의를 기울이고 있습니다.

위원회는 이러한 목표를 뒷받침하기 위해 연방기금금리 목표 범위를 5-1/4~5-1/2%로 유지하기로 결정했습니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 조정을 고려함에 있어 위원회는 유입되는 데이터, 전개되는 전망, 그리고 리스크의 균형을 신중히 평가할 것입니다. 위원회는 인플레이션이 2%를 향해 지속 가능하게 움직이고 있다는 확신을 더 얻기 전까지는 목표 범위를 낮추는 것이 적절하지 않을 것으로 예상합니다.

또한 위원회는 국채, 정부기관 채권 및 정부기관 모기지담보부 증권 보유량을 계속 줄여나갈 것입니다. 위원회는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 데 강력히 전념하고 있습니다.

통화정책의 적절한 기조를 평가함에 있어 위원회는 경제 전망에 대한 유입 정보의 영향을 계속 모니터링할 것입니다. 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 리스크가 나타날 경우 위원회는 통화정책 기조를 적절히 조정할 준비가 되어 있습니다.

이번 통화정책 조치에 대해 제롬 H. 파월 의장, 존 C. 윌리엄스 부의장, 토머스 I. 바킨, 마이클 S. 바, 라파엘 W. 보스틱, 미셸 W. 보먼, 리사 D. 쿡, 메리 C. 데일리, 오스턴 D. 굴스비, 필립 N. 제퍼슨, 아드리아나 D. 쿠글러, 크리스토퍼 J. 월러 위원이 찬성표를 던졌습니다. 오스턴 D. 굴스비는 이번 회의에서 대리 위원으로 투표했습니다.

Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have moderated, and the unemployment rate has moved up but remains low. Inflation has eased over the past year but remains somewhat elevated. In recent months, there has been some further progress toward the Committee's 2 percent inflation objective.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. The Committee judges that the risks to achieving its employment and inflation goals continue to move into better balance. The economic outlook is uncertain, and the Committee is attentive to the risks to both sides of its dual mandate.

In support of its goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. In considering any adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks. The Committee does not expect it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. In addition, the Committee will continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage‑backed securities. The Committee is strongly committed to returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Michael S. Barr; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Mary C. Daly; Austan D. Goolsbee; Philip N. Jefferson; Adriana D. Kugler; and Christopher J. Waller. Austan D. Goolsbee voted as an alternate member at this meeting.

워싱턴=이상은 특파원 selee@hankyung.com