잭슨홀에 모인 美 Fed…"죽느냐 사느냐 중앙은행이 문제로다"
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월스트리트저널(WSJ)은 22일(현지시간) "Fed의 인플레이션 전투의 마지막 단계는 파월의 성공 여부를 가르는 중요한 순간"이라며 "경제 확장기가 죽느냐 사느냐는 Fed의 향후 몇 달치 행보에 달려있다"고 보도했다. '경제 확장기는 나이 들어서 죽는 게 아니라 중앙은행에 의해 살해된다'는 오래된 격언을 소개하면서다.
강인함과 기민함 사이에 놓인 Fed
Fed는 3년 전 인플레이션이 단기간에 끝날 것이라고 잘못 예측했었다. 이후 2022년 파월 의장은 잭슨홀 행사 연설에서 Fed의 판단 미스를 인정하며 고강도 긴축을 예고했다. 그는 1980년대 Fed 의장이었던 폴 볼커의 예를 들며 "높은 인플레이션을 억제하기 위해 경기 침체를 감수하겠다"고 밝혔다. Fed는 2년에 걸쳐 급격하게 금리를 인상했고, 현재 미국의 기준 금리 상단은 연 5.5%다.Fed는 이제 침체 없이 미국 경제를 연착륙시켜야 하는 과제를 안고 있다. TS 롬바드의 다리오 퍼킨스 경제학자는 WSJ에 "이를 달성한다면 Fed의 역사상 가장 위대한 순간이 될 것"이라며 "그들의 성공은 볼커 전 의장의 '강인함'과 앨런 그린스펀 전 의장의 '기민함'을 동시에 이뤘다는 의미가 될 것이기 때문"이라고 설명했다. 그린스펀은 1990년대 후반 미국 경제 호황기 당시 정치권의 긴축 요구를 거부한 의장이다.
물가 자극하는 공약 남발…대선 앞두고 더 시름
CME 페드워치에 따르면 금융시장에선 다음 달 금리인하 확률을 100%로 본다. 인하 폭에 대해선 0.25%포인트가 76%, 빅컷(0.5%포인트 인하)은 24%로 갈린다. 월가에선 또 파월 의장이 잭슨홀 연설에서 9월 금리 인하 확률이 높다는 신호를 보내면서도 금리 인하 폭과 향후 속도에 관해서는 확언하지 않을 것으로 전망하고 있다.WSJ는 Fed에는 앞으로 몇 달간 두 가지 경로가 있다고 전망했다. 하나는 다음 달부터 몇 차례에 걸쳐 0.25%포인트씩 내린 뒤 내년 초 경제 상황에 따라 완급을 조절하는 것이다. 만약 경기가 급격히 침체하면 0.5%포인트씩 낮춰서 현재 연 5.25∼5.5%인 금리를 내년 봄에 연 3% 가까이 만들 수도 있다.
이어 파월 의장이 경기 경착륙 걱정으로 밤에 잠을 이루지 못하고 있으며, 김칫국부터 마신 일이 될까 봐 '연착륙'이라는 표현을 직접적으로 쓰지 않고 에둘러 말할 정도라고 WSJ는 전했다. 특히 오는 11월 미국 대통령선거를 앞두고 이뤄지는 Fed의 금리 결정이 다음 미 행정부가 물려받을 경제 상황을 결정짓는다는 점에서다.
한편 파월 의장이 이번 연설에서 미국 대선 관련 위험에 관해 정확한 메시지를 줘야 한다는 의견이 나왔다. 국제 경제 부문 싱크탱크인 피터슨국제경제연구소(PIIE)의 아담 포센 소장은 파이낸셜타임스(FT) 기고문에서 "파월 의장이 연설에서 두 대선 후보의 공약이 모두 인플레이션을 자극할 가능성이 있으며, 선거 결과에 따라 통화정책이 달라질 수 있다는 점을 알려줘야 한다"고 주장했다.
김리안 기자 knra@hankyung.com