정은보 "좀비기업 청산하고 밸류업 도입해 증시 질적 성장시킬 것" [KIW 2024]
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9일 서울 여의도동 콘래드 호텔에서 열린 '코리아 인베스트먼트 위크(KIW) 2024'의 '밸류업 특별좌담'에 토론자로 나선 정은보 한국거래소 이사장은 "앞으로 좀비기업을 제 때 퇴출시켜 지나치게 많은 상장사 수를 조절할 것"이라며 이 같이 말했다. 이날 사회를 맡은 안동현 서울대 경제학부 교수는 "밸류업(기업 가치 제고) 프로그램이 성공하기 위해선 국내 증시 거래량의 약 60%를 차지하고 있는 개인 투자자의 증시 참여가 늘어나야 한다"고 강조했다. 이에 대해 이준용 미래에셋자산운용 부회장은 "일본 정부도 밸류업 프로그램을 진행할 때 단순히 주주환원에 집중하기보다 개인 주식 투자 확대를 위해 힘썼다"며 "밸류업 프로그램을 통해 국내 주식시장의 전반적인 체질을 개선하는 데 성공해야 장기투자하는 개인이 많아질 것"이라고 지적했다.
정 이사장은 "밸류업(기업 가치 제고) 프로그램의 본질은 기업과 투자자 사이의 심각한 정보 비대칭을 해소하는 것"이라며 "외국 기관 자금을 유치하는 데 힘 쓸 것"이라고 강조했다.
밸류업 프로그램이 성공적으로 안착한다면 증시 부양에 큰 효과가 있을 것으로 전문가들은 전망했다. 이 부회장은 "시가총액 상위 30% 기업의 자기자본이익률(ROE)은 10~11% 수준으로 주주환원 여력이 충분하다"며 "프로그램이 원활히 작동한다면 주가 부양에 효과가 있을 것"이라고 말했다. 정 이사장도 "최근 밸류업 공시를 진행한 기업은 대부분 7~8% 이상 주가가 상승했다" 며 "밸류업 프로그램이 한국 증시에 필요하다는 방증"이라고 강조했다. 메리츠금융지주는 지난 7월 밸류업 공시 이후 7% 상승했다.
국내 주식시장 상장 주식 수가 지나치게 많다는 지적에 대해 전문가들은 공감했다. 정 이사장은 "국내 증시에는 연간 약 120개 기업이 상장되고 20여개 기업이 퇴출되는 반면 미국 증시에선 상장 기업 수가 100여 개, 퇴출 기업 수는 140여개"라고 지적했다.
'쪼개기 상장'이 증시 수급을 훼손하고 있다는 지적도 제기됐다. 정 이사장은 "한국과 미국의 국내총생산(GDP)는 15~16배 차이가 나지만 미국 나스닥 시장 상장사 수는 한국의 2배 수준"이라며 "모회사가 자회사를 상장시키면서 주식 공급 수가 늘어나는 구조"라고 말했다.이어 "한국거래소는 좀비기업이 제 때 상장폐지될 수 있도록 정책을 운영할 것"이라고 덧붙였다.
최근 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입 여부에 투자자들의 관심이 쏠리고 있는 가운데, 단순히 지수 편입으로 인해 외국인 투자자의 수급이 쏠리는 것을 기대하기는 어려운 상황이라는 분석도 나왔다. 이 부회장은 "외국인이 한국 증시에 큰 관심이 없는 가장 큰 이유는 상장 기업이 대부분 시클리컬(경기민감) 기업이라 이익 안정성이 떨어지고 시장에서 가격 결정력을 가지지 못하고 있기 때문"이라며 "본질적으론 기업 경쟁력 강화가 필수"라고 강조했다.
심성미 기자 smshim@hankyung.com