글로벌 경기 둔화 우려 커지는데…'대반전' 상황 벌어졌다
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소비재 펀드 선방
중국-밸류업 기대감 영향
○밸류업 기대감에 소비재주 ↑
2일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 배당주펀드 289종의 1개월 평균 수익률은 -1.26%로 집계됐다. 국내 증시에 투자하는 배당주펀드 108개만 따로 추린 경우 평균 수익률은 -2.69%로 더욱 낮아졌다. 배당주는 안정적인 배당수익을 챙길 수 있어 경기 둔화 국면에서 선호되는 주식이다. 그러나 지난달 밸류업지수가 발표된 이후 은행주, 보험주 등에서 투자자 자금이 빠져나가면서 배당주펀드 수익률도 흔들리고 있다. KB금융은 지난달 2일부터 이날까지 7.30% 하락했고 하나금융지주(-6.15%). 삼성생명(-6.69%) 등도 약세였다.
반면 경기에 민감해 실적 악화가 우려되는 소비재주들은 오히려 최근 상승하고 있다. 소비재펀드 30종의 1개월 평균 수익률은 4.48%로 집계됐다. 에프앤가이드가 분류한 테마 펀드 중에서 농산물펀드(6.15%) 다음으로 한 달 수익률이 가장 높았다. 중국 경기 부양책으로 중국 소비재펀드 수익률이 높아지면서 전체적인 평균 수익률도 덩달아 높아졌다. '피델리티차이나컨슈머' 펀드의 최근 한 달 수익률은 22.33%, '브이아이차이나인프라-컨슈머'는 17.47%의 수익률을 올렸다.
국내 소비재주도 선방하고 있다. 한국거래소에 따르면 'KRX 경기소비재' 지수는 최근 한 달 사이 3.07% 상승한 반면 코스피지수는 4.45%, 고배당주 지수인 '코스피 고배당50TR'은 2.53% 각각 하락했다. 밸류업 지수 발표에 따른 주주환원 기대감이 주요 소비재주 주가를 들어올렸다. F&F는 최근 한 달 사이 주가가 19.28% 상승했고 영원무역은 15.65% 각각 상승했다. F&F와 달리 영원무역은 밸류업지수에 포함되진 못했지만 최근 거래소가 종목 개편을 시사하면서 추가 편입 기대감이 커지고 있다. 한세실업과 쿠쿠홈시스, 골프존도 밸류업지수에 포함되면서 지난달 24일부터 이날까지 각각 2.28%, 3.85%, 2.79% 각각 올랐다.
중국 경기 부양책은 카지노, 호텔, 화장품주의 주가를 들어올렸다. 카지노업체 GKL과 파라다이스는 한 달 사이 각각 9.71%, 5.04% 상승했다. 호텔신라와 코스맥스는 중국 경기부양책이 발표된 지난달 24일 이후 이날까지 각각 2.96%, 19.04% 올랐다.
○주가 선방했지만 실적은 '물음표'
그러나 증권가에서는 소비재주 투자에 신중해야 한다는 목소리도 나오고 있다. 중국 경기부양, 밸류업 정책 등의 정책 기대감으로 주가가 상승하고 있는 것과 달리 실적 전망은 하향되고 있어서다. 에프앤가이드에 따르면 F&F의 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 3개월 전 1467억원에서 최근 1354억원으로 하향됐다. 영원무역 역시 같은 기간 1443억원에서 1252억원으로 내려갔다.
유정현 대신증권 연구원은 "F&F는 중국 정부의 경기 부양 의지 기대감에 주가가 급격히 상승했지만 국내 시장 상황 부진이 더 길어지고 있다"며 "급격한 실적 회복에 대한 기대감은 낮춰야 한다"고 했다.
중국발 훈풍이 불고 있는 화장품주 역시 선별적 투자가 필요하다는 조언이다. 중국발 기대가 되돌려지면서 아모레퍼시픽은 이날 하루 주가가 7.04% 급락했다. 아모레퍼시픽의 3분기 영업이익은 최근 1개월 사이 13.8% 감소해 455억원에 그칠 전망이다. 김명주 한국투자증권 연구원은 "정부의 유동성 공급이 실제 중국 화장품 산업의 회복으로 이어 질지는 지켜봐야 한다"고 했다.
배태웅 기자 btu104@hankyung.com