트럼프 1기 떠올려보면…K반도체, 떨 이유 없다

트럼프 귀환, 위기 아닌 기회인 이유 3가지

(1) 보조금 축소설은 기우
삼성은 텍사스·TSMC 애리조나
공장 부지, 공화당 텃밭에 많아

(2) 中제재 강화땐 '韓반사이익'
美, 中수입품 '60% 관세' 물리면
한국, 빈자리 차지할 가능성 커

③ 트럼프 1기 때도 주가 치솟아
삼성 134%, SK하이닉스 165%↑
선도기업 의존도 줄이기 어려워

“반도체 지원법(칩스법)은 나쁩니다. 우리가 수십억달러를 줘도 그들이 미국에 좋은 회사를 만들지는 않을 겁니다. 미국에 공장을 짓게 하려면 돈을 주는 대신 높은 관세를 부과하면 됩니다.”

도널드 트럼프 전 미국 대통령이 지난달 선거 운동 기간 한 말이다. 이 발언에 반도체업계와 투자자는 동요했다. 삼성전자, 대만 TSMC 등이 ‘미국에 공장을 지으면 보조금을 주겠다’는 칩스법을 믿고 현지에 공장을 건설 중이었기 때문이다. 미국 싱크탱크 정보기술혁신재단(ITIF)의 롭 앳킨슨 이사장은 “해외 반도체 기업은 약속했던 보조금을 아직 하나도 받지 못했다”며 “자금 집행을 다음 정부로 넘긴 건 바이든 행정부의 실수”라고 말했다.

○공장 부지는 공화당 우세 지역

트럼프 전 대통령의 당선이 확정되고 3일이 지난 가운데 반도체주는 예상과 달리 견조한 흐름을 보이고 있다. SK하이닉스는 지난 6~8일 3.78% 상승했고, TSMC도 이 기간 3.81% 올랐다. 삼성전자는 1.04% 하락했지만 코스피지수(-0.61%)와 큰 차이는 없었다.

전문가들은 “트럼프 전 대통령의 과거 행적에 비춰보면 지원 백지화가 말로 그칠 가능성이 높다”고 했다. 삼성전자가 440억달러를 들여 짓고 있는 공장은 텍사스주에 있고, SK하이닉스가 38억7000만달러를 투자하기로 한 공장은 인디애나주에 들어설 예정이다. TSMC의 공장 건립 지역은 애리조나주다. 공화당 선거인단 득표율은 텍사스주에서 56.3%였고, 인디애나주에서는 58.6%였다. 애리조나주의 공화당 지지율도 52.5%로 전국 평균(50.8%)보다 높았다.

김동원 KB증권 리서치센터장은 “보조금 혜택을 축소하면 기업들이 현지 공장을 계획대로 짓지 못하게 된다”며 “반도체 공장이 건립되면 현지에 적지 않은 일자리가 생길 텐데 이를 백지화하면 일자리 창출도 다 무위로 돌아갈 가능성이 크다”고 말했다. 그는 “트럼프 전 대통령이 ‘서민의 먹고사는 문제를 해결해주겠다’는 구호를 내세운 만큼 그런 상황을 초래할 가능성은 작다고 시장이 보고 있는 것”이라고 했다.

트럼프 전 대통령은 대(對)중국 강경파다. 중국 수입품에 60%의 관세를 부과하겠다고 했고, 중국 반도체 기업에 수출 통제를 강화하겠다는 입장도 내비쳤다. 중국 반도체 제재는 지금까지 첨단 분야에 집중됐지만 앞으로 범용(레거시) 반도체로 범위가 넓어질 수 있다는 관측이 나온다. 증권업계 관계자는 “중국 반도체 기업을 향한 제재 강화로 한국, 대만 기업이 반사이익을 얻을 수 있다”고 말했다.

○트럼프 1기 때도 주가 급등

트럼프 전 대통령은 집권 1기 때 한국과 대만 반도체 기업에 여러 우려를 나타냈다. 이들 기업으로부터 반도체를 수입해 미국 무역 적자가 커졌다고 지적했고, 미국의 제조업과 일자리 창출에도 해를 입혔다고 주장했다. 그는 “미국이 핵심 기술을 외국 공급업체에 의존하게 놔둘 수 없다” “미국의 이익을 보호하기 위해 외국 기술 의존도를 낮춰야 한다”고 여러 차례 말했다.

정작 트럼프 1기 때 한국과 대만 반도체 기업의 주가는 큰 폭으로 올랐다. 그가 취임한 2017년 1월 20일부터 4년 동안 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 134.41%, 165.51% 급등했다. TSMC도 257.46% 상승했다. 반도체 수요가 증가하는 상황에서 시장 선도 기업들에 대한 의존도를 낮추기는 어렵기 때문이다.

류영호 NH투자증권 연구원은 “기술력을 고려할 때 인텔 등 미국 기업은 한국과 대만 반도체 기업의 역할을 대신하기 어렵다”며 “트럼프 전 대통령이 말로만 압박하고 행동으로 옮기지는 않을 가능성이 있어 증시에 ‘지켜보자’는 심리가 퍼져 있다”고 설명했다.

양병훈 기자 hun@hankyung.com