"SK하이닉스, 전통 수요처 수요 부진 심화…목표가↓"-한화

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한화투자증권은 27일 SK하이닉스에 대해 스마트폰과 PC를 비롯한 메모리반도체의 전통 수요처의 부진이 심화되고 있다며 목표주가를 기존 26만원에서 25만원으로 내렸다. 다만 고대역폭메모리(HBM)반도체 시장에서의 높은 점유율이 주가 하락을 막아줄 것이라며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

SK하이닉스는 4분기 7조9000억원의 영업이익을 기록할 것이라고 한화투자증권은 추정했다. 기존 8조1000억원에서 소폭 하향했다.

김광진 한화투자증권 연구원은 “모바일, PC 등 전통 수요처의 수요 부진이 기존 예상 대비 심화된 영향”이라며 “여전히 강한 수요가 확인되는 인공지능(AI) 서버 시장과는 대조적”이라고 말했다.

이에 따라 한화투자증권은 내년 SK하이닉스의 영업이익 추정치도 기존 31조7000억원에서 29조1000억원으로 낮췄다. 김 연구우너은 내년 수요에서 변화가 없다면 D램은 내년 3분기부터, 낸드플래시는 내년 1분기부터 가격 하락 압력이 커질 것“이라고 판단했다.

그나마 SK하이닉스는 HBM 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있어 범용 메모리반도체 수요 부진의 악영향을 상쇄할 것으로 전망됐다. 김 연구원은 ”메모리반도체 가격 하락 압력이 커지는 구간에서 HBM 시장의 주도권은 SK하이닉스의 주가 방어 논리로 작용할 것“이라며 ”HBM 시장 선두 포지션은 단기간 안에 변화할 가능성이 희박하다“고 말했다.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com