"밸류업 압박 못 견디겠다"…日 상장폐지 11년 만에 최다

기업들, 배당 등 비용으로 인식
경영자율 확보 위해 자진 상폐

올해 일본 도쿄 증시에서 상장폐지하는 기업이 2013년 이후 가장 많을 것으로 추산됐다. 도쿄증권거래소와 투자자로부터 기업가치 향상 요구가 확대되자 이에 부담을 느낀 것으로 풀이된다.

16일 니혼게이자이신문에 따르면 도쿄증권거래소 프라임, 스탠더드, 그로스 시장 내 상장폐지 기업을 집계한 결과 올해 상장폐지된 회사는 전년보다 54%(33개) 늘어난 94개로 추산됐다. 상장폐지 사례가 증가하면서 연말 기준 도쿄증권거래소 상장 기업 수는 지난해보다 1개 줄어든 3842개로 전망됐다.

도쿄증권거래소에서 2013년 오사카증권거래소와 통합해 현 체제가 만들어진 후 상장 기업 수가 줄어드는 것은 처음이다. 2013년부터 지난해까지 도쿄증권거래소 상장 기업은 연평균 40여 개씩 증가하는 추세였다.

니혼게이자이는 시장의 압력이 기업의 퇴출을 부추기고 있다고 진단했다. 거래소와 주주로부터 기업가치를 제고하라는 압박이 커지면서 상장폐지를 결정한 기업이 늘어난 것이다. 니혼게이자이는 “과거에는 기업이 ‘자기자본(주식)에 비용이 발생하지 않는다’고 생각했지만, 이제는 배당이나 주가 상승 기대가 비용으로 인식되고 있다”고 설명했다. 이어 “경영 자유도를 높이기 위해 스스로 시장에서 나가거나 다른 회사 또는 펀드에 인수돼 상장폐지된 기업이 대부분”이라고 덧붙였다. 특히 시가총액이 작은 소형주의 상장폐지가 많았다.

도쿄증권거래소는 일본 증시 매력을 높이기 위해 개혁을 추진 중이다. 상장 기준을 엄격히 하고, 기업에는 주가를 의식해서 경영할 것을 요구하고 있다. 상장 기업 수보다 질을 중시해 내년부터는 상장을 유지하고자 시총 등 기준을 달성하도록 할 예정이다. 주가 침체가 계속되는 기업은 퇴출을 피할 수 없다. 미국 대형 자산운용사 티로프라이스의 와타나베 히로시 일본 주식 매니저는 “경영자인수(MBO) 등을 통해 주가가 저평가된 기업이 재평가될 기회가 있다면 해외 투자자는 일본 주식에 더욱 주목할 것”이라고 말했다.

한경제 기자 hankyung@hankyung.com