"스튜디오드래곤, 올해 구조적 체질 개선 뚜렷…목표가↑"-유진

유진투자증권 보고서

유진투자증권은 8일 스튜디오드래곤에 대해 올해 구조적인 체질 개선이 뚜렷하게 드러날 것이라면서 목표주가를 기존 5만2000원에서 5만6000원으로 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이현지 유진투자증권 연구원은 이날 "회사의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 31.1% 감소한 1111억원, 영업이익은 흑자전환한 16억원으로 시장 추정치(컨센서스)를 밑돌 전망"이라고 말했다.

이 연구원은 "4분기 방영회차는 42회로 전분기 대비 감소했지만 OTT향 선판매 작품 증가로 외형은 확대될 것으로 보인다"고 짚었다. 그는 "다만 오랫동안 기획개발 단계에서 편성을 확정하지 못한 작품들의 비용을 일시 상각함에 따라 이익 기대치를 밑돌 것"이라고 예상했다.

그는 "지난해는 아쉬운 한 해를 보냈지만, 올해는 구조적인 체질 개선이 뚜렷하게 드러날 것이어서 실적 추정치를 상향했다"며 목표주가를 올린 배경을 설명했다.

이어 "지난해는 편성 부진 여파로 연간 제작편수가 18편에 불과했다. 하지만 올해는 하반기 수목 드라마가 재개돼 연간 25편 이상 작품 제작으로 편성이 회복될 전망"이라며 "하반기 '내 남편과 결혼해줘' 일본판 리메이크 작품을 시작으로 일본 드라마 추가 납품이 이어지며 글로벌 프로젝트가 순항 중인 점도 긍정적"이라고 밝혔다.

신규 사업도 기대 요인이다. 이 연구원은 "올해 새로 시작하는 사업 중 하나로 '신인 발굴 프로젝트'를 통한 수익 공유 모델을 확립, 매니지먼트 측면에서의 부가 사업 성장이 기대된다"며 " 제작비 효율화 기조에 따라 하반기부터 비용 개선 효과 드러날 것"이라고 말했다.

신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com