순항하던 中 증시 제동…거품 우려에 관세 압박까지

러시아 전통 나무인형에 시진핑 중국 국가주석(왼쪽부터)과 도널드 트럼프 미국 대통령, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령의 모습이 그려져 있다. 사진=AP 연합뉴스

올 들어 순항하던 중국 증시에 제동이 걸렸다. 시장이 기대하는 만큼의 경기 부양책이 나오지 않는 데다 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 압박에 대한 우려가 상승세를 꺾고 있다.

지난 21일 상하이종합지수는 전 거래일 보다 1.29% 하락한 3364.83에 거래를 마쳤다. 지난 한주로 보면 총 1.6% 떨어졌다. 인공지능(AI) 스타트업 딥시크의 활약 이후 주간 단위로 상승세를 띠던 모습에서 분위기가 바뀌었다.

상하이·선전증시의 대형주로 구성된 CSI300지수 역시 이날 전 거래일 보다 1.52% 떨어진 3914.70에 마감했다. 한주 단위로 보면 총 2.29% 하락했다.

이를 두고 전문가들은 올 들어 급등세를 보인 중국 증시가 단기적인 조정 국면에 들어선 것이라는 분석을 내놓고 있다. AI 부문의 선전이 상쇄했던 미국 관세 정책에 대한 부정적인 전망이 다시 고개를 들고 있다는 의미다.

특히 다음달 2일 미국이 상호관세 발표를 예고한 상황이라 경제 불확실성에 대한 투심 위축이 부각되고 있다.

중국 증시에 장기간 투자하고 있는 기관투자가들은 고용 개선 부족이나 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락) 우려가 여전한 가운데 중국 정부의 경기 부양책이 아직은 부족하다고 보고 있다. AI에 쏠리고 있는 투심에도 일정 부분 거품이 있다고 판단하고 있다. 이 때문에 지난주 자동차, 반도체, 로봇 업종의 대표주들이 급락세를 띠기도 했다.

실제 모건스탠리는 중국 증시에 대한 국내 투심이 식고 있다며 당분간 증시 변동성이 나타날 수 있다고 내다봤다. 이구환신(낡은 제품을 새것으로 교체) 보조금 효과가 점차 줄고 있는 데다 부동산 시장 침체가 이어지고 있어 올 2분기 중국의 경제 성장세가 줄 수 있다는 관측도 나오고 있다.

이런 상황에서 중국 인민은행이 이달 대출우대금리를 동결해 내수 진작 의지가 부족하다는 지적도 있다.

물론 중국 대표 기업들의 실적 개선과 AI 투자가 계속되면서 추가 상승 가능성이 있다는 의견도 여전하다. 한편 오는 27일에는 올 2월 중국의 산업이익이 공개된다. 올 들어 중국 산업의 전반적인 흐름과 산업별 이익 추이를 확인할 수 있다.

베이징=김은정 특파원 kej@hankyung.com